НКД по облигациям: что это и как рассчитывается 2020

Что это такое

Купонный доход облигаций – это процентная ставка от номинала, которую ежегодно будет получать держатель бумаги. Я говорю о годовых процентах, хотя выплаты купона могут происходить несколькими траншами за год.

В основном ставка дохода заранее определена и носит фиксированный характер, однако бывают ситуации, когда долговой инструмент имеет плавающую доходность.

От чего он зависит

У бумаги с постоянным купоном доходность будет всегда одинакова к номиналу. Но при переменных ставках купона доход будет коррелировать с той финансовой величиной, к которой он привязан. Например, это может быть доходность ОФЗ, уровень инфляции или показатели ключевой ставки ЦБ.

НКД со стороны покупателя

Условный брокер купил на бирже 10 бондов. Номинальная стоимость каждой из них – 1000 р, периодичность выплат – 3 месяца. Покупка происходит, когда с начала купонного периода прошло 2 мес. Расчет:

  • общая сумма покупки – 10* (1000р + НКД за 2мес.);
  • доход владельца – возврат 100% стоимости бумаги + НКД за 2 мес.;
  • прибыль покупателя – накопленный купонный доход по облигациям за 1 месяц.

Для каждой из сторон операции расчет будет производиться по-разному

То есть, брокер, приобретая бонды, компенсирует их владельцу накопительный доход за 2 мес. Сам он получает от эмитентной организации полную стоимость НКД по истечении указанного срока. Т. е., его прибыль составит НКД за тот месяц, что облигации фактически были у него на руках.

НКД со стороны продавца

Условный владелец продал 5 ценных бумаг на вторичном рынке и давал за них цену – 1000 р. Периодичность выплат – 3 месяца. Продажа происходит, когда прошел всего 1 мес. с начального момента купонного периода. Покупатель платит 100% стоимость + накопительный купон за 1 мес. за каждый бонд.

Расчет:

  • общий расход – 5* (1000 р. + НКД за 1 мес.);
  • доход продающего – возврат номинала купонной облигации + НКД за 1 мес.;
  • прибыль покупателя – накопленный доход за 2 мес.

Владелец при продаже не только возвращает деньги, потраченные на покупку облигаций на первичном рынке, но и получает НКД за текущий период, что ценные бумаги были у него в портфеле, т. е., за 1 мес.

В подобных расчетах для обеих сторон есть не только надежность, но и честность сделки.

Виды купонов

Купоны делятся на разновидности:

  • Постоянный. Размер купона остаётся статичным в течение всего времени манипуляций с купонами. Это самый распространённый способ, который применяется для крупных сделок.
  • Фиксированный. Данный вид подразумевает, что прибыль регулируется регламентом договора и не зависит от курса валюты на данный момент.
  • Переменный. Размер купона не оглашается заранее. При этом эмитент объявляет ставку купона только на последующий купонный период. Облигации с плавающей ставкой не были востребованы до 80-х годов, а потом набрали популярность после резких колебаний курса валюты. Еврооблигации часто имеют именно переменный купон.
  • Индексируемый. Разновидность облигаций с переменным доходом. В этом случае номинальная стоимость периодически пересчитывается с учетом роста индексов, и прибыль рассчитывают с учетом изменения номинала. Обычно используется индекс инфляции, ведь такие купоны дают уверенность инвесторам, защищая их от потери средств, из-за финансовых обстоятельств на рынке. Иногда используют и другие индексы. К примеру, власти Мексики выпускали бумаги, номинал которых рассчитывался в соответствии с ростом цен на нефть. В России и США были популярны бумаги, стоимость которых обеспечена золотым стандартом, но после «великой депрессии» инвесторы начали искать другие источники.
  • Нулевой. Иногда встречаются и облигации с нулевой ставкой. Но это не означает, что они не приносят прибыли. Доход таких бумаг вычисляется по формуле:
    Доход = Цена размещения — Цена погашения

В чем заключаются преимущества и недостатки облигаций с купонами

Такая разновидность облигаций, которые включают в себя еще и купоны, является наиболее выгодным и удобным способом вложения в долговые бумаги для инвесторов, чем любой другой. В случае продажи такой ценной бумаги, инвестор может в любой момент получить сумму всего накопленного купонного дохода.

Однако в данном случае все зависит от того, с какой периодичностью держатель облигации получал свой доход. Зачастую инвесторы выбирают 3 месяца или полгода. Именно по такому принципу сделка по ценной бумаге окажется выгодной как для продавца, так и для покупателя.

Такой расклад выгоден для инвестора, который до этого не имел никаких дел с купонными облигациями, а только инвестировал в банки. Также удобным моментом является то, что процентный доход начисляется держателю ценной бумаги каждый день.

Это является отличной возможности отслеживать сумму дохода. При этом если он захочет продать свою ценную бумагу, то по имеющемуся у него купону ему выплатят полную стоимость.

Единственным минусом, пожалуй, следует назвать только то, что такого рода ценные бумаги облагаются налогом, то есть с полученной экономической выгоды инвестор должен будет выплатить целых 13%, а это не всего удобно.

Тем не менее, если ранее инвесторы должны были самостоятельно вычислять сумму налога и уплачивать ее в бюджет государства, то сейчас в этом нет никакой необходимости – сумма дохода по облигациям приходит на счет инвестора уже в чистом виде.

Кому выплачивается купон

Купонный доход выплачивается текущему держателю облигации на момент выплаты. Причем таких держателей за весь период обращения ценной бумаги могло быть несколько. Связано это с тем, что долговые расписки торгуются на вторичном рынке, и инвесторы могут совершать их покупку и продажу в любое время на протяжении всего срока обращения бондов.

Что говорит законодательство

С относительно недавнего времени законодатели сделали поблажку для инвесторов и освободили их от уплаты НДФЛ с купонного дохода на корпоративные долговые бумаги. Но есть ограничения:

  1. Облигации должны быть выпущены российским эмитентом. По ценным бумагам, зарегистрированным в юрисдикции других государств, обязательно будет взиматься налог с купонного дохода.
  2. Купонный доход в процентном выражении не должен превышать ставку рефинансирования более чем на 5 пунктов.
  3. Сама облигация должна быть выпущена после 1 января 2017 года.

Что касается государственных бондов, то купонный доход в таких бумагах не облагался налогами и до этого.

Какие права дает купонная облигация

Купонные бонды дают право получать постоянные и регулярные выплаты, а в конце срока обращения по ним предусмотрен возврат стоимости уплаченного за них номинала. В некоторых специальных случаях такие облигации могут быть конвертированы в акции эмитента.

В случае дефолта по ним у держателей появляется возможность получить пропорциональную часть от ликвидационной стоимости предприятия, выпустившего ценную бумагу.

Зачем покупать облигации

Данный актив очень любят состоятельные инвесторы и медленные деньги. Под последними я подразумеваю пенсионные фонды. Ведь минимальные риски при прогнозируемой доходности очень манят. В данной статье я не буду углубляться в различие ОФЗ и корпоративные бондов. Оставим этот обзор для отдельного поста. При прочих ранвых всегда можно собрать корзину из облиг с более привлекательной доходностью. чем могут предложить банковские депозиты.

Даже для своего первого портфеля из ценных бумаг этот инструмент отлично подходит. Большинство современных брокеров в своих приложениях отображают текущее значение НКД. Разумеется эта цифра обновляется каждый день. Поэтому нет необходимости искать эту информацию на сайте эмитента. На самом деле при инвестировании на долгосрок большее значение имеет текущий номинал облигации. Ведь не очень интересно за год до погашения бумаги покупать по 130% от номинала. Потому что все облигации погашаются по 100% от номинала.

Если подводить резюме, то бонды являются очень интересным финансовым инструментом. В своем блоге частного инвестора я еще неоднократно буду обращаться к этому инструменту. В первую очередь, потому что сам инвестирую в надежные бумаги. Для диверсификации инвестиционной корзины — надежный актив. В отдельном обзоре я расскажу про дефолтные бумаги и перпечелы, которые не имеют срока погашения. Так что оставайтесь с Большим Банкиром и Ваша финансовая грамотность будет повышаться на глазах. Тем более в то время, когда ключевую ставку ЦБ понижает каждый квартал.

Плюсы и минусы облигаций с купонной доходностью

Главный плюс купонного дохода заключается в том, что его можно реинвестировать. В отличие от тех инструментов, где вы получаете проценты только в конце периода. Кроме того, с каждой выплатой купона снижается рисковая сумма. Единственный минус по сравнению с бескупонными бумагами в том, что иногда доходность по купонным бондам может быть ниже.

Процентная ставка

Купонная ставка — это установленный эмитентом процентный доход, который выплачивается держателю облигации купонными платежами. Её ещё называют процентной ставкой по купону. Её величина всегда указывается в годовых процентах от номинальной стоимости бумаги.

Сами выплаты измеряются в денежных единицах, производятся они с разной периодичностью: раз в квартал, полгода или год. Большую ценность имеют бумаги, ставка по которым выплачивается чаще. У государственных ОФЗ начисления обычно производятся 2 раза в год. Разбираем подробнее понятие ОФЗ и их виды в отдельной статье.

В случае с государственными облигациями, размер купона зависит от ключевой ставки Центрального Банка, которая, в свою очередь, определяется с расчётом экономической обстановки в стране. Влияют также цены на внутреннюю валюту, нефть, золото и множество других факторов. Чем лучше ситуация в стране, тем меньше ставка и меньше доход. Поэтому в России облигации имеют приличную доходность, особенно они интересны зарубежным инвесторам.

Для корпоративного сектора всё несколько иначе, ведь в качестве эмитента выступает частная компания, ее задача получить прибыль, с которой она потом сможет расплатиться по долгам. Поэтому величина ставки напрямую связана с риском и доверием рынка к выбранной компании.

Обычно, чем больше риск, тем более доходны облигации.

На рынке корпоративных долговых бумаг нужно быть особенно осторожным и тщательно выбирать эмитент. Хорошая новость в том, что в случае банкротства компании, она обязана в первую очередь рассчитаться с кредиторами, а уже потом с акционерами.

Возможно, вам будет интересно узнать о том, какие ещё бывают облигации.

Расчет НКД

Узнать размер накопленного купонного дохода можно несколькими способами. Либо непосредственно в самом торговом терминале, в колонке «НКД». Либо на тематических сайтах по облигациям (например, RusBonds).

НКД в принципе можно рассчитать и самому. Все просто. Нужно только исходные данные:

  1. Номинал бумаги.
  2. Размер купона.
  3. Дата последних выплат по купону.

Формула расчета следующая:

НКД = N*(C/100)*T/365,

где:

N – номинал облигации в рублях
С – ставка купона в процентах годовых
Т – количество дней с момента начисления последнего купона по текущую дату

При владении облигацией в течение 30 дней после выплат по купону и номинале 1000 рублей, 12% доходности получаем:

НКД = 1000 * (12/100)*30/365 = 9,86 рубля

Но лучше воспользоваться другой, более упрощенной формулой.

Вычисляем сколько начисляется НКД в день. Для этого размер купона в рублях делим на периодичность выплат. Полученную сумму умножаем на кол-во дней, прошедших с момента последней выплаты. Данные опять же можно получить с торгового терминала.

Как можно узнать заранее стоимость накопленного купонного дохода

Ни один инвестор в настоящее время не станет рассчитывать стоимость купонной прибыли вручную, ему будет гораздо проще посмотреть итоговую сумму при помощи различных сервисов. Сейчас продавцы облигаций услужливо предоставляют будущему инвестору всю необходимую информацию.

Вычислить сумму купонного дохода можно несколькими способами:

  1. При помощи сайта rusbonds.ru. Чтобы посмотреть сумму накопленного купонного дохода, следует перейти в раздел «поиск облигации», после чего нажать на кнопку «общие сведения». В самом низу открывшегося списка вам будет предоставлена информация по одной из ценных бумаг – это и будет искомая сумма накопленного купонного дохода.
  2. При помощи терминала QUIK любезно предоставит вам эту информацию. Эта программа была разработана специально для доступа инвесторов к информации по интересующим их облигациям. Инвестор может просматривать изменения благодаря удобному интерфейсу с любого устройства, с которого ему удобно. Если инвестор хочет просматривать историю изменений с мобильного телефона, то ему потребуется установить специальное приложение. На сайте каждый день происходит расчет облигаций, причем сумма выносится отдельным столбиком. Инвестор может следить за обновлениями в режиме онлайн, что очень удобно в современном быстро меняющемся мире.

Налогообложение НКД

С полученного купонного дохода удерживается налог в размере 13%. Ранее налог удерживался самим эмитентом. Но с начала 2012 по всем долговым ценным бумаг, выпущенными после указанного периода налоговым агентом является сам брокер.

Непосредственно владельцу облигации купон начисляется уже чистый, после уплаты налогов.

Но это не полная информация. На самом деле все немного сложнее.

Понятие дохода по купону и дохода, полученного из-за курсовой разницы бумаг (купил дешевле — продал дороже) различаются.

Если владелец продал бумагу с НКД до наступления срока выплат, то прибыль считается как разница между покупкой и продажей.

Пример.

Была куплена бумага по 1000 рублей с накопленным по ней купоном 30 рублей. В момент продажи купон вырос до 50 рублей. Итоговая прибыль — 20 рублей. С этих денег нужно будет заплатить налог 13% или 2,6 рубля.

Но дело в том, что само удержание налога будет происходить или в конце налогового периода, либо при выводе средств с брокерского счета. Получаем некоторую отсрочку платежа. И можно пользоваться этими деньгами некоторое время в своих целях. А если в совокупности по счету за год был получен убыток, то можно вообще уйти от уплаты налогов по НКД.

Если же бумага была куплена до наступления выплат по купону, с уже имеющимся НКД, то может получиться довольно неприятная ситуация. Покупатель оплачивает предыдущему владельцу полностью НКД, и при дальнейшем получении купона от эмитента с него еще удерживается налог. В итоге ожидаемая доходность снижается, а в некоторых случаях можно уйти даже в минус.

Пример.

Покупка бумаги с накопленным купоном — 50 рублей. В момент выплаты купона 60 рублей, с этой суммы будет удержано сразу 13% и на счет владелец получит только 52,2 рубля. И вместо ожидаемой прибыли в 10 рублей с бумаги, реальная сумма поступлений денежных средств снижается в 4 раза!!!!

А если бумага была бы куплена за 2-3 дня до наступления купонных выплат, был бы убыток. Допустим при НКД более 53 рублей.

По облигациям федерального займа (ОФЗ) налог на купонный доход не взимается!!!

Конечно брокер в конце налогового периода проведет перерасчет всех убыточных и прибыльных операций и выведет налогооблагаемую базу. И убыток полученный при покупке облигаций с НКД снизит общую налогооблагаемую базу. Но только после того, как данная бумага будет реализована владельцев. А пока она на руках — вы имеете «бумажный убыток», который никак не учитывается брокером.

Облигации федерального займа для физических лиц

В 2017 году произошло событие, которое взволновало российскую общественность: Минфин объявил о продаже «народных облигаций». Наши граждане уже на генном уровне воспринимают подобные заявления в штыки, так как опыт предыдущих эпох показывал, что доверять нашему государству — довольно рискованное занятие. Несмотря на это, всё же появился новый инвестиционный инструмент – облигации федерального займа для физических лиц, который рассчитан, по словам ведомства, для «россиян с достатком ниже среднего, не владеющих глубокими познаниями и пониманием функционирования финансового рынка».

Наши граждане перевели вышеперечисленную фразу менее красивыми словами: «для нищих дураков». Однако доходность по ним оказалось чуть выше, чем у банковского депозита и облигаций федерального займа на биржах. Подробнее об этом поговорим в следующем разделе.

Доходность «народных облигаций»

Доходность облигаций федерального займа для физических лиц составит 8.5 %. Их нельзя будет приобретать юридическим лицам, а также спекулировать на них – перепродавать с целью извлечения прибыли. Фактически «народные облигации» становятся обычным банковским депозитом. У многих экспертов сразу же возник вопрос о том, зачем они нужны. Российский бюджет они вряд ли наполнят, так как объем эмиссии ничтожно мал. К тому же доходность облигаций федерального займа на бирже ниже на 0.5 %, чем у «народных».

Пока это привело лишь к тому, что заявки идут от крупных состоятельных инвесторов, и до обычных граждан они еще массово не дошли. Глава Минфина – А. Силуанов – надеется, что такая мера позволит повысить финансовую грамотность населения и заставит вытащить «из-под подушки» значительные суммы. Низкая инфляция не обесценивает эти деньги, поэтому остается надежда на то, что население само вложит их в развитие экономики. Понятие «российские облигации» до сих остается непонятным большинству граждан нашей страны.

Накопленный купонный доход и налоги

Налог по купонному доходу выплачиваются в виде эмитента, но только в том случае, если держатель ценной бумаги купил ее на первичном рынке и до сегодняшнего дня не перепродавал. Существует несколько видов прибыли с накопленного купонного дохода, которые облагаются налогом:

  • купонный доход (то есть доход, который получен при покупке облигаций на первичном рынке);
  • разница от стоимости (в случае, если облигация была позднее перепродана).

Если ценная бумага перепродавалась, то она в любом случае будет облагаться налогом. Исключение только могут составлять ценные бумаги федерального значения, а также муниципальные облигации. С первым пунктом ситуация несколько труднее. Если же бумага была выпущена после 2017 года, то она от обложения налогом полностью освобождена.

Нюансы и полезные советы

Цена на облигацию зависит в том числе от процентных ставок в экономике. Если Центробанк поднимет ставку, инвесторы захотят иметь инструменты с большей доходностью. Они начнут распродавать старые бумаги с постоянным купоном, и те подешевеют. Если ЦБ снизит ставку, на старые облигации вырастет спрос и они подорожают. Чем меньше времени до даты погашения, тем менее чувствительны ценные бумаги к изменениям ключевой ставки.

Можно ли покупать облигации с большим сроком погашения?

Выбирая между бумагами государственных займов и корпоративными, важно знать, что наибольшая доходность при прочих равных — у корпоративных облигаций. Более щедрые купоны по сравнению с государственными — это премия за риск потерять вложенные деньги, если дела у компании пойдут плохо. Если у бумаги необычно большие купоны или цена упала намного ниже номинала, значит, велики шансы лишиться денег.

Купонный доход по одним корпоративным облигациям облагается НДФЛ, по другим — нет. Список бумаг со льготным налогообложением можно посмотреть на сайте Московской биржи. Сравнивая доходность ОФЗ, корпоративных бумаг и вкладов, помните про НДФЛ.

С полученного вами НКДмогут удержать налог. Лучше продавать облигацию, когда по ней выплачен купон или НКД минимальный. Также налог взимается, если продать облигацию дороже цены покупки или купить ее дешевле номинала и дождаться погашения по номиналу.

Простой вариант увеличить доход от вложений — открыть ИИС и использовать вычет на взносы. Возврат НДФЛ повысит доходность инвестиций на несколько процентных пунктов в год, а вычет можно внести на ИИС и купить дополнительные активы.

Хорошо, если брокер разрешает получать купоны на банковский счет, а не зачисляет их на ИИС. Тогда купоны можно будет самостоятельно внести на ИИС и получить потом вычет и с этих денег.

Заключение

  • В качестве минуса облигаций с купоном можно назвать низкую доходность по сравнению с акциями.
  • Если инвестор использует программу QUIK, то он должен иметь в виду, что в ней облигация выставляется только по базовой стоимости.
  • Если же облигация была выпущена ранее, а ее купон составляет больше 5%, то такая бумага будет облагаться налогом в размере НДФЛ.

Источники

  • https://greedisgood.one/kuponnyy-dohod
  • https://MoyDolg.com/obligacii/nkd.html
  • https://ofzdohod.ru/bonds/parametry-i-dokhodnost/kuponnyi-dokhod-obligatcii/
  • https://dividendoff.net/investitsii/obligatsii/nkd.html
  • https://bigbankir.ru/%D0%BD%D0%BA%D0%B4-%D0%BF%D0%BE-%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F%D0%BC-%D1%87%D1%82%D0%BE-%D1%8D%D1%82%D0%BE/
  • https://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/aktsii/nkd-po-obligatsiyam.html
  • https://BusinessMan.ru/nkd-po-obligatsiyam—eto-nakoplennyiy-kuponnyiy-dohod-obligatsii-federalnogo-zayma-dlya-fizicheskih-lits.html
  • https://journal.tinkoff.ru/ask/bond-yield/

[свернуть]