Измерение платежеспособности: новый коэффициентный подход

Неустойчивое финансовое состояние: суть

Наиболее распространено подобное положение финансового благополучия хозяйствующего субъекта, когда проплата товарных запасов осуществляется не за счет собственных средств, а за заемные на короткий промежуток времени средства. При этом обязательства краткосрочного характера могут быть допустимыми, а могут и нет.

Последними источниками признаются средства из фонда оплаты труда, просрочка расчетов по поставкам сверх нормативов, налоги, дивиденды ОАО. Такие заимствования сказываются на активах в сторону уменьшения и может привести к критической стадии фин.устойчивости. К такому положению приходит предприятие не сразу, а постепенно. Начальный этап предполагает систематическую просрочку расчетов с поставщиками, следом идет задержка дивидендов, далее зарплаты, налогов и расчетов по банковским кредитам. Допустимыми являются краткосрочные кредиты, отсрочки платежей от поставщиков, дивиденды ЗАО, при условии, что акционеры не возражают.

Минимальные условия устойчивости:

  • Объем внеоборотных активов (используются от года и более: авто, недвижимость) перекрывает капитал.
  • Товарных запасов должно быть больше, чем сумма долгов по кредитным обязательствам.

Оба условия взаимодополняющие, без достижения первого, второй в расчет не принимается.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств позволяет узнать о платежеспособности клиента

Условия финансовой устойчивости

В финансовом анализе под финансовой устойчивостью понимают совершенно конкретную вещь и выделяют минимальные условия финансовой устойчивости. Первое из них — это превышение внеоборотных активов над капиталом.

Внеоборотные активы – это активы, которые используются более года. К ним относятся автомобили, здания, земельные участки. Если внеоборотные активы больше капитала, это означает, что разность между этими двумя понятиями больше нуля.

Второе минимальное финансовое условие — это превышение товарных запасов над долговыми кредитами. Но если первое условие не выполнено, то второе условие просто не рассматривается.

Рассмотрим собственное оборотное средство, и почему оно должно быть выше ноля. Если от собственного капитала отнять внеоборотные активы, то эту разницу можно назвать собственными оборотными средствами. Мы за собственный капитал покупаем оборотные средства. Чтобы понять, почему это так важно, рассмотрим, что происходит в том случае, если первое условие финансовой устойчивости не выполняется.

Предположим, внеоборотные активы финансированы собственным капиталом и невыплаченными дивидендами. Что произойдет, если деятельность компании будет приостановлена? В таком случае деньгами и дебиторской задолженностью будут погашены краткосрочные обязательства перед контрагентами. При этом часть дебиторской задолженности потеряется.

Среди товарных запасов будут неликвидны. Поэтому для погашения долгосрочных кредитов придется продать часть внеоборотных активов. Активы будут продаваться с потерей стоимости. В случае если собственных оборотных средств нет, акционеры недополучают собственного капитала.

Стадии устойчивости предприятия

Определяют несколько стадий финансовой устойчивости.

Первая стадия финансовой устойчивости — это когда собственного капитала хватает на то, чтобы финансировать внеоборотные активы и на то, чтобы покрыть товарные запасы. Первая стадия финансовой устойчивости называется абсолютной.

Вторая стадия: внеоборотные активы и товарные запасы полностью финансируются собственным капиталом и долгосрочными кредитами. В этой ситуации финансовая устойчивость считается нормальной. Деньгами и дебиторами мы погасим краткосрочные обязательства и выплатим дивиденды. Товарные запасы и внеоборотные активы будут гарантией погашения долгосрочных кредитов и собственного капитала.

Показатель обеспеченности обязательств должника его активами

3. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника.

4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Степень пла

тежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

1.2 Методика расчета показателей платежеспособности

Платежеспособность – это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом – периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия (коэффициент ликвидности):

Данный коэффициент показывает, в какой степени предприятия способно погасить свои текущие обязательства за счет оборотных средств. Нижним пределом коэффициента покрытия можно считать 1.0.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

Нормальное ограничение , распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1: 0,2).

Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

Естественным является следующее ограничение для коэффициента:

Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.

Сами по себе эти коэффициенты не несут серьезной смысловой нагрузки, однако, взятые за ряд временных интервалов, они достаточно полно характеризуют работу предприятия.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:

Он определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (реальный собственный капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

В зависимости от полученных конкретных значений Кт.л. и Коб. анализ и оценка структуры баланса развиваются по двум направлениям:

а) в случае, если хотя бы один из этих коэффициентов меньше предельно допустимого значения, следует определить коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев определяется по формуле:

где Ктл.к – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

Ктл.н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,

Т – отчетный период в месяцах (12 месяцев)

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициента восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

б) Если Кт.л. и Коб. больше соответствующих предельных значений или равны им, следует рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца.

Что показывает

Соотношение – это показатель обеспеченности обязательств заемщика его активами. С помощью него, возможно установить, сможет ли компания предоставить уплату своих долгов за счет имущества, проделанных в деньги.

К примеру, когда в процедуре проведения подсчетов было установлено, что показатель процента, стал больше за один год с нормативного значения от 1,2( для строительства) до 2,4, то вероятно сделать итог, что организация подходящий запас, который сможет погасить все расходы и убытки которые появились в отчетном периоде.

Заемщик – сторона в сделке, которая должна проделать (или отказаться от сделки) в пользу иной стороны (заимодавца) предназначенное действие. передать активы, выполнить роботу, высчитать средства и другое.

Клиентом могут быть только частные предприниматели, компании и само законодательство. В узком контракте заемщиком есть только одна сторона, а в двухстороннем контракте – две стороны.

Процент состоятельности обязательств заемщика его имуществом характеризует размер недвижимости клиента, доводящихся на единицу кредита, и устанавливается как пропорция суммы взятых и скорректированных не оборотных объектов к условиям Клиента.

Несомненно, итог такого процента обязан быть от 1,0 или больше, это доказывает то, насколько личные деньги компании могут покрыть кредитные долги.

Значение этого процента подтверждают о достаточности имущества заемщика на погашение всех задолженностей, но на 31.12.2012 такой коэффициент был намного ниже нормы, что доказывает о невозможности погашения всех долгов, как за счет ликвидной части оборотных активов, так и за счет не оборотных активов – незавершенного сооружения.

Для чего используется

Показатель используется для разбора состояния материальной стабильности объектов бизнесменской деятельности. Состоятельность компаний зависит как от лучшей структуры их источников капитала, так и от лучшей структуры их имущества.

Также на материальную стабильность проявляют прямое воздействие сдержанность их пассивов и активов. Из-за этого в процессе исследовательских мероприятий проделывается оценка материальных рисков и степени материальной стабильности.

По итогам проведенных вычислений можно будет сделать итог, что чем больше процент показателя, тем стабильней материальное состояние компании.

Для проведения разбора используются особые формулы, какие разрешают получить итоги, которые характеризуют материальную устойчивость организации.

Формула коэффициент состоятельности заемщика его имуществом имеет такой вид:

  • Ко оф = (ДО+КО+РПР)/ВБ
  • КО – условия компании (кратковременные);
  • ДО – условия компании (долговременные);
  • РПР – резерв затрат (в будущем);
  • ВБ – валюта наличных.

Когда в процессе проведения подсчетов коэффициент имеет значение – до 0,85, то можно точно говорить, что структура по балансу проверяемой компании неподходящая.

В той ситуации, когда что процент показателя в течение четырех кварталов не больше чем значение 0,85, то можно сделать итог, что организация есть стабильно неплатежеспособной.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

Платежеспособность – это вероятность компании расплачиваться с собственными долгами. При положительном состоянии компания стабильно платежеспособна. При плохом – периодически или стабильно неплатежеспособна.

Самый подходящий способ, это когда у компании имеются стабильно свободные деньги, которых достаточно для возврата имеющихся кредитов. Но компания есть платежеспособной и в той ситуации, когда свободных наличных у него недостаточно или их вовсе нет, но компания может быстро продать свое имущество и погасить кредит.

Степень состоятельности по проходящим условиям устанавливает проходящую состоятельность компании, размеры ее кратковременных заемных денег и время вероятного возвращения компанией проходящей задолженности перед заимодавцами за счет активов.

Уровень состоятельности устанавливается как пропорция проходящих условий Заемщика в размере среднемесячного дохода. Из данного формулирования можно понять. что чем меньше данный коэффициент, тем больше способностей у Заемщика выплатить проходящие кредиты за счет личного дохода.

Значение такого коэффициента на разбираемом этапе превышали время три месяца, что указывает на неплатежеспособность клиента в промежутке долгого время.

Анализ ликвидности

Задача разбора ликвидности баланса появляется из-за необходимости вычислить оценку состоятельности компании, так как и ее способность, вовремя и в целом погашать свою задолженность.

В качестве отправной информации используются данные из бухучета. Разбор заключается в сопоставлении денег по активу, сгруппированных по уровню их мобильности и размещенных в порядке уменьшения мобильности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по времени их возврата и размещенными в порядке повышения сроков.

Но могут использоваться как совершенные проценты, так и сравнительные показатели мобильности.

В зависимости от уровня мобильности, та ее оперативности превращения в средства, объекты компании делятся на такие группы:

  • А1 – более мобильные объекты. К ним относятся все статьи наличных компании и кратковременные материальные инвестиции ( дорогие документы). Эти статьи оказывают собой активы, какие имеют полную стоимость. Таким образом, чем значительнее величина группы наиболее мобильных объектов А1. тем с высокой возможностью можно доказывать, что компания рассчитывает достаточными наличными для имеющихся кредитов и платежей.
  • А2 – быстро ликвидные объекты. Это дебиторский долг, выплаты по какому ожидаются в промежутке двенадцати месяцев после пройденного срока для погашения.
  • А3 – медленно ликвидные объекты. Они представляют часть оборотных активов, которые содержат запасы, налоги на дополнительную цену по купленным ценностям, дебиторскую задолженность и другие оборотные активы.
  • А4 – сложно ликвидные активы. Содержат в себе статьи первого раздела актива баланса — необоротные активы.
  • Пассивы кредита группируются по уровне необходимости их возврата:
  • П1 – более необходимые условия. К ним относиться кредитная задолженность.
  • П2 – кратковременные пассивы. Это кратковременные заемные наличные, другие кратковременные пассивы. платежи по дивидендам.
  • П3 – долговременные пассивы. Эта группа состоит с долговременных займов и кредитных наличных, а также заработков дальнейших периодов, фондов потребления и резервов будущих затрат и платежей.
  • П4 – стабильные или неизменные пассивы. Включают статьи раздела » Капитал и резервы» за расчетом ущербов.

Чтобы оценить состоятельность гражданина и объекта юридической деятельности проводится отдельный подсчет, для какого используется показатель состоятельности материальных обязательств объектами.

Такой процент есть очень необходимым коэффициентом, при помощи какого можно повести оценку состоятельности любой компании. Эго используют для анализа материальной стабильности организаций на протяжении нескольких отчетных этапов.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

2. Коэффициент текущей ликвидности (отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника).

Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств.

3. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами (отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника).

Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга.

4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки).

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.

Если анализ значений и динамики коэффициентов характеризующих платежеспособность. коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента текущей ликвидности, показателя обес­печенности обязательств должника его активами, а также степени пла­тежеспособности по текущим обязательствам должника указывает на наличие у него возможности удовлетворить в полном объеме требова­ния кредиторов по денежным обязательствам и (или) об уплате обяза­тельных платежей без существенного осложнения или прекращения хозяйственной деятельности, делается вывод о наличии признаков фиктивного банкротства должника.

Если анализ значений и динамики соответствующих коэффици­ентов. характеризующих платежеспособность должника, указывает на отсутствие у должника возможности рассчитаться по своим обязатель­ствам,делается вывод об отсутствии признаков фиктивного банкрот­ства должника.

Признаки преднамеренного банкротствавыявляются как в тече­ние периода, предшествующего возбуждению дела о банкротстве, так и в ходе процедур банкротства.

Выявление признаков преднамеренного банкротства осуществ­ляется в два этапа.

На первом этапе проводится анализ значений и динамики коэф­фициентов, характеризующих платежеспособность должника.

В случае установления на первом этапе существенного ухудше­ния значений двух и более коэффициентов проводится второй этап выявления признаков преднамеренного банкротства должника, кото­рый заключается в анализе сделок должника и действий органов уп­равления должника за исследуемый период, которые могли быть при­чиной такого ухудшения.

Под существенным ухудшением значений коэффициентов пони­мается такое снижение их значений за какой-либо квартал, при кото­ром темп их снижения превышает средний темп снижения значений данных показателей в исследуемый период.

Если на первом этапе из числа указанных не определены перио­ды, в течение которых имело место существенное ухудшение двух ко­эффициентов и более, проводится анализ сделок должника за весь ис­следуемый период.

В ходе анализа сделок должника устанавливается соответствие сделок и действий (бездействия) органов управления должника за­конодательству Российской Федерации, а также выявляются сдел­ки, заключенные или исполненные на условиях, не соответствующих рыночным условиям, послужившие причиной возникновения или увеличения неплатежеспособности и причинившие реальный ущерб должнику в денежной форме.

По результатам проведения экспертизы арбитражными управля­ющими для выявления фиктивного или преднамеренного банкротствасоставляется заключение о наличии (отсутствии) признаков такого банкротства.

Заключение о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства представляется собранию кредиторов, арбитражному суду, а также не позднее 10 рабочих дней после подписания — в органы. должностные лица которых уполномочены в соответствии с Кодексом Российской Федерации об административных правонарушениях составлять протоколы об административных пра­вонарушениях, для принятия решения о возбуждении производства по делу об административном правонарушении .

Если в заключении о наличии (отсутствии) признаков фиктив­ного или преднамеренного банкротства устанавливается факт причи­нения крупного ущерба, оно направляется только в органы предвари­тельного расследования.Одновременно с заключением о наличии признаков преднамеренного или фиктивного банкротства арбитраж­ный управляющий представляет в указанные органы результаты финансового анализа, а также ко­пии документов. на основании которых сделан вывод о наличии при­знаков фиктивного или преднамеренного банкротства.

3.2 Анализ финансового состояния организации по методике ФСФО ( ФЕДЕРАЛЬНАЯ СЛУЖБА РОССИИ ПО ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ И БАНКРОТСТВУ)

Федеральной службой России по Финансовому оздоровлению и банкротству 23.01.01 № 16 были введены методические указания по порядку проведения сотрудниками данной службы анализа финансового состояния организации при выполнении экспертизы и составлению заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организации.

Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.

Что такое коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами это показатель, который характеризует возможности предприятия провести расчет по всем своим обязательствам после реализации товарно-материальных ценностей, числящихся на его балансе.

Он определяется как соотношение всех обязательств компании (как краткосрочных, так и долгосрочных) к общей стоимости активов. При этом в процессе исчисления не задействуется резерв предстоящих расходов.

Коэффициент — показатель обеспеченности обязательств должника его активами. С его помощью можно определить, способно ли предприятие обеспечить оплату своих обязательств за счет активов, конвертированных в денежные средства.

Например, если в процессе проведения расчетов было определено, что показатель коэффициента, увеличился за год с нормативного значения 1,2 (для строительной отрасли) до 2,4, то можно сделать вывод, что компания создала резервный запас, способный покрыть все возникающие в отчетном периоде убытки и расходы.

Изменение показателя обеспеченности организации могло быть вызвано увеличением собственных источников денежных средств, за счет которых были закуплены оборотные активы.

Для чего используется этот показатель и формула расчета

Коэффициент используется для анализа состояния финансовой устойчивости субъектов предпринимательской деятельности. Платежеспособность организаций зависит как от оптимальной структуры их источников капитала, так и от оптимальной структуры их активов.

Также на финансовую устойчивость компаний оказывают непосредственное влияние уравновешенность их пассивов и активов. Именно поэтому в процессе аналитических мероприятий делается оценка финансовых рисков и степени финансовой устойчивости.

По результатам проведенных исчислений можно будет сделать вывод, что чем выше показатель коэффициента, тем устойчивее финансовое состояние организации. Для проведения анализа используются специальные формулы, которые позволяют получить результаты, характеризующие финансовую состоятельность компании.

Формула показатель обеспеченности обязательств должника его активами имеет следующий вид:

КО – обязательства организации (краткосрочные);

ДО — обязательства организации (долгосрочные);

РПР – резерв расходов (предстоящих);

ВБ – валюта баланса.

Если в процессе проведения расчетов показатель имеет значение – до 0,85, то можно уверенно утверждать, что структура баланса исследуемой организации неудовлетворительная. В том случае, когда показатель коэффициента на протяжении 4-х кварталов не превышает значение 0,85, то можно сделать вывод, что компания является устойчиво неплатежеспособной.

Этот коэффициент является очень важным показателем, при помощи которого можно дать оценку платежеспособности любой организации. Его применяют для изучения финансовой устойчивости компаний на протяжении нескольких отчетных периодов.

Если полученные результаты показывают положительную динамику роста коэффициента, то можно утверждать, что предприятие активно развивается и может удовлетворить требования всех своих кредиторов.

Общая информация

Для начала следует знать, что коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами показывает, насколько в общем покрывает собственность организации все её кредиты и займы после её реализации.

Как определить значение этого параметра? Как посчитать коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами? Формула довольно проста и представляет собой отношение краткосрочных и долгосрочных кредитов организации к стоимости её имущества.

Рассчитывается он, как правило, по состоянию на конец отчетного периода.

О чем он говорит

Этот коэффициент используется для того, чтобы определить, какие риски несут кредиторы в случае предоставления займа. Считается, что организация становится неплатежеспособной тогда, когда значение этого показателя не превышает 0,85.

Хотя, если последние четыре квартала структура обязательств была неудовлетворительной, это тоже может рассматриваться как повод для присвоения компании такого статуса. Что делать, если плохой коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами? Норматив в таком случае необходимо поднимать.

Для этого в первую очередь нужно провести детальный анализ отчетности организации, чтобы выявить причины текущего финансового состояния. В таком случае необходимо проверить бухгалтерский баланс в начале и конце рассматриваемого периода. Если в абсолютном выражении суммы падают, то перед нами явное сокращение хозяйственного оборота.

А причин для этого большое количество: это и сокращение спроса, и ограничение доступа к сырью, материалам и полуфабрикатам, и разделение одной структуры на несколько или выделение дочерних организаций.

Законодательные требования

Как правило, рассматриваемый показатель пользуется популярностью или среди предприятий, что находятся в затруднительном положении, или в заботящихся о своем функционировании. Хотя его расчет может быть введёт как обязательный с помощью законодательства, как в Республике Беларусь.

Так что здесь собой представляет коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами? РБ в целом недалеко ушла от мировой практики, разве что целый ряд положений являются оговоренными в законодательных документах.

Так, рассматривается, что может выступать источниками стабилизации положения (резервный, уставной, добавочный фонд, нераспределённая прибыль, целевое финансирование и прочее). Причем увеличение одного из перечисленных источников способствует общему увеличению устойчивости предприятия.

Как можно улучшить коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активам норматива? РБ в своём законодательстве также даёт ответ на этот вопрос – исследовать структуру пассива бухгалтерского баланса, чтобы установить ряд причин, что привели к неплатежеспособности. Для этого необходимо сопоставлять исследуемые данные по разделам и статьям.

Что же нужно делать

Если после анализа будет признано, что бухгалтерский баланс неудовлетворительный, а организация неплатежеспособная, то проводят сопоставление того, что она должна, и ей. Если существуют определённые задолженности со стороны государства, то может быть сделано многое, способствуя удержанию предприятия на плаву.

В случаях, когда плохое положение дел возникает из-за некомпетентности или иных объективных проблем, то это уже проблема непосредственно коммерческой структуры. И она в таком случае, часто объявляется банкротом с последующими процессуальными моментами. Но это была больше общая теория.

Использование

Итак, мы уже знаем, что коэффициент является показателем обеспеченности обязательств должника с помощью его активов. И благодаря этому можно определить, сможет ли предприятие выполнять взятое на себя обязательство с помощью своего имущества, конвертированного в денежные средства, или нет. Рассмотрим небольшой пример. Допустим, у нас есть строительная компаний.

Для предприятий, что действуют в этой отрасли, нормативное значение составляет 1,2. Если за год с этого показателя значение возросло до 2,4, то можно сделать вывод, что в компании был создан резервный запас, который позволил покрыть все убытки и расходы, что возникли в отчетном периоде.

Такое изменение может быть вызвано приобретением оборотных активов или же чего-то другого.

Меняем нашу формулу

Помните, в начале статьи описывалось базовое уравнение для расчетов? Давайте немного его расширим. И теперь наша формула выглядит таким образом: Ко=(Ко+До+Рр)/Са. В ней используются такие показатели:

  1. К/До – краткосрочные/долгосрочные обязательства.
  2. Рр – Резерв расходов.
  3. Са – Стоимость активов.

Следует отметить ряд факторов, которые имеют большое значение, хотя они и отображены в формуле весьма отдалённо. В первую очередь следует вспомнить об уравновешенности пассивов и активов компаний.

Если коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активам выше норматива в полтора-два раза, то это считается довольно неплохим показателем. Но если наблюдается пятикратное превышение, то это повод задуматься.

Ведь если деньги не работают, а отлеживаются на счетах, то вполне вероятно, что руководство не проявляет уверенности в своих действиях, а это может иметь негативные последствия в средней перспективе.

О негативе

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами является чрезвычайно важным показателем. Если компания держится на уровне 0,85 или ниже, то её финансовая устойчивость является неудовлетворительной.

При продолжении такого положения дел больше четырех кварталов следует поднимать вопрос о её платежеспособности. При оценке ситуации значение коэффициента должно обязательно учитываться. Конечно, если он меньше 0,85, это ещё не значит, что всё кончено.

Но, как минимум, необходим грамотный управленец, который сможет спасти ситуацию. А для этого ему необходимо будет адекватно оценить сложившуюся ситуацию.

И если после изменений начнётся положительная динамика роста, то можно уверенно утверждать, что компания активно развивается, и в случае надобности она сможет удовлетворить требования своих кредиторов.

Работа по различным сферам

Наиболее логичным, на первый взгляд, было бы создание единого коэффициента, равняющегося единице, и под этот показатель подогнать компании и требования к ним. Но не всё так легко. Единый норматив не берёт во внимание существующее разнообразие.

Рассмотрим два пример: большой магазин и строительная компания. Итак, в первом случае есть значительные площади (допустим, 20 тысяч квадратных метров). И теперь необходимо их заполнить.

Но где взять товар? Точнее, на что его купить? Большинство больших магазинов для этой цели привлекают займы, на которые покупается продукция, выплачивается кредит и проценты, а часть прибыли забирается себе и вкладывается в расширение сети.

В таком случае, значение коэффициента в диапазоне 0,95-1,05 является вполне нормальным явлением.

Со строительными компаниями всё не так легко. В первую очередь необходимо отметить сложность осуществляемых работ. К тому же, если будет неправильный проект, то все постройки придётся сносить, и по сути, реальное, казалось бы, обеспечение превращается в груду камней.

Поэтому от них требуется наличие значительного количества активов (уже готовых построек, техники и прочего), чтобы, в случае чего, компенсировать потери. Да и многочисленные строительные аферы тоже сыграли здесь свою роль.

Также хочется отметить тот факт, что некоторые коммерческие структуры очень сильно выбиваются из общей линии.

Давайте рассмотрим такие учреждения, как банки. Для них коэффициент обеспеченности составляет различные значения в разных странах, но в целом, выдвигается два требования – иметь определённый процент от активов и сумму на счету в Центробанке. Если кратко говорить, то это требования иметь условно 10% от всех привлеченных средств, но не менее 150 миллионов рублей.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года, и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам Должника. Это основной показатель платежеспособности предприятия. В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1,0-2,0.

Коэффициент текущей ликвидности = /

Динамика изменения коэффициента текущей ликвидности:

Вывод. В целом компания Должник характеризуется низкой ликвидностью. На протяжении всего анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности был ниже нормального уровня, что говорит о дефиците у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года.

Показатель обеспеченности обязательств Должника его активами характеризует величину активов Должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам Должника. Очевидно, значение данного показателя должно быть близко к 1,0 или выше, это свидетельствует о том, насколько собственные активы предприятия покрывают долговые обязательства.

Показатель обеспеченности активами = ( + )/

Динамика изменения показателя обеспеченности обязательств активами:

Выводы. Показатель обеспеченности обязательств активами на конец анализируемого периода находится ниже нормативного и равен 0,77. Динамика показателя обеспеченности обязательств активами за последний год анализируемого периода отрицательная, что говорит о невозможности должника покрыть свои обязательства на 100%.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств Должника к величине среднемесячной выручки. Из этой формулировки следует, что чем меньше этот показатель, тем выше способность Должника погасить текущие обязательства за счет собственной выручки.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам = /

Как рассчитать показатель обеспеченности обязательств должника его активами

Показатель обеспеченности материальных обязательств должника по его активам — это отношение суммы обязательств клиента (долгосрочные и кратковременные) и цена его имущества по балансу. В таком случае, с помощью такого показателя структуры состояния устанавливается нынешняя материальная стабильность компании.

Показатель состоятельности материальных обязательств активами указывает на то: сможет ли компания выплатить собственные долги после реализации имеющихся имущества; насколько компания есть независимой от заимодавцев.

Тонкости анализа

Экономистами разделяются понятия обеспечения займов задолжавшего лица оборотными средствами или активами компании. В первой ситуации должником гарантируется возмещение долга за счет отношения оборотного капитала к условной единице планируемого кредита. В другом случае пропорции всего имущества предприятия к единице недоимки.

Надо отметить, что величина рассматриваемого значения может изменяться в зависимости от развитости экономики страны. Так, например, в государствах Западной Европы нормативом считается показатель в границах 0,3-0,5. Это значит, что организация проведет расчет с займодавцами, реализовав 30-50% своего имущества.

Особенности расчетов

Определение норматива показателя покрытия обязательств задолжавшего лица его собственностью, рассмотрим далее.

Формула расчета, используемая в этих целях:

К = (ДО + КО + РЗп) /ВБ, где

  • ДО и КО – долго — и краткосрочные обязательства;
  • РЗп – резерв расходов, понесенных фирмой;
  • ВБ – валюта баланса организации.

Для этого применяется равенство:

(Актив – НДС) /(Срочные пассивы +Краткосрочные пассивы + Долгосрочные обязательства).
Если учитывать позиции баланса, то сформулирована она будет следующим образом:

(строка 1600 – стр.1220) / (строка 1510 + стр.1520 +1550 + стр.1400).

Стоит обратить внимание на определение коэффициента обеспечения оборотным капиталом, в формуле показатель актива необходимо заменять на позицию строки 1200.

При исчислении значения нужно осуществлять проверку действительности цифр в бухгалтерском учете, чтобы уберечься от неточностей. К источникам собственного имущества относят:

  • уставный фонд организации;
  • акции собственной компании;
  • зарезервированный капитал;
  • добавочные средства;
  • незакрытые убытки прошлого сезона:
  • нераспределенный доход;
  • целевые поступления;
  • ежедневные и планируемые прибыль и убыль.

Методики исчисления

Платежеспособностью определяется способность предприятия расплачиваться по кредитным договорам. Её устойчивая форма наблюдается при положительном финансовом состоянии фирмы, при отрицательном – временно или постоянно неспособное к осуществлению выплат. Наиболее приемлемый вариант — когда у неё всегда есть возможность погасить заем. Но и при существующей возможности быстро реализовать свою собственность и расплатиться с ссудодателями, даже при недостаточности свободных средств, такой вариант вполне платежеспособен.

Финансовая состоятельность компании основывается на обеспеченности оборотных фондов долгосрочными путями их создания. Планируемые платежные способности предприятия при условии возмещения краткосрочного долга и продаже существующего имущества выражает значения существующей доходности:

Кл = (стр.250,260 разд.2+ стр.240 разд.2 +стр.210,220 разд.2 II баланса) / (стр.610, 620,630,660,670 разд. VI баланса)

Он определяет, как быстро компания может закрыть свои кредиты. Минимальным пределом показателя покрытия является 1,0.

Мгновенная способность компании оплатить займы характеризуется значением ликвидности, показывающей ту долю задолженности, которую можно покрыть за счет существующих средств и финансовых операций, быстро окупаемых при возникающей надобности.

Долговые обязательства составляют:

  • банковские кредиты;
  • займы на короткий период;
  • долги по дивидендам;
  • резервные накопления;
  • краткосрочные задолженности.

Показатель вычисляется следующим образом:

Коб = (стр.250,260 разд.II баланса) / (стр.610, 620, 630, 660, 670 разд. VI баланса)

Под нормальным ограничением понимается, что каждый день погашаются до 20% краткосрочных займов предприятия. Его общая платежеспособность вычисляется, как наличие способности выплатить долги своими активами. Такое значение вычисляется:

К о.л. = (стр.190 разд.I + стр.290 разд.II баланса) / (стр.460 разд. IV + итог разд. V + итог разд. VI – стр.640 разд. VI – стр. 650 разд. VI баланса)

Важным моментом, определяющим способность погашать в краткий срок задолженность, является наличие собственного капитала. Текущая ликвидность должна учитывать планируемые поступления от партнеров. Коэффициент транслирует возможность покрытия текущих займов в ближайшем будущем при полной выплате.

Наличие собственных средства и возможные поступления от осуществляемого предпринимательства должны возмещать сумму кредита. Для увеличения существующих активов нужно наращивать обеспеченность запасами личными средствами, для чего потребуется расширять оборотные операции и понижать уровень хранящегося запасного имущества.

Коэффициент обеспеченности собственным имуществом включает внутренние оборотные активы, необходимые для его финансового благополучия:

К об. = Итог по разд. IV – итог по разд. I / Итог по разд. II

Он вычисляется как отношение разности между собственными средствами предприятия и стоимостью имеющейся собственности, включающей производственные единицы, незавершенные объекты, готовую продукцию, финансы, дебиторские долги и иные составляющие.

В зависимости от получаемых показателей оценка учета может определяться как коэффициент восстановления состоятельности субъекта за шесть месяцев.

Кв = К тл.к. + 6/Т (Ктл.к. – К тл.н.) /2,

где:

  • Ктп.к – показатель текущего финансового благополучия;
  • Ктп.н. – значение коэффициента в начале отчетного срока;
  • Т – период представления отчетности в месяцах;
  • 2 – нормативное значение;
  • 6 – промежуток времени, за который восстанавливается платежеспособность.

Такой показатель, имеющий значение больше единицы, рассчитанный на срок в пол года, подтверждает способность компании восстановить свою состоятельность. Когда он меньше 1, то у неё не существует возможности в ближайший период реанимировать свою способность оплачивать кредиты.

Рекомендации

Ключевым критерием при осуществлении исследования экономического роста и ликвидности организации является показатель обеспеченности имеющихся задолженностей. Он выражает фактическую состоятельность субъекта, что показывает стабильность работы и способность вовремя выплатить оформленные займы.

При оценке этого значения нужно подвергать анализу итоги текущего и предыдущих инспектируемых периодов, чтобы увидеть полную картину. Помимо этого, лучше сверить полученные итоги со средними показателями в отрасли.

Надо отметить, что изучение экономической политики юридического лица является серьезным показателем его стабильной деятельности. Именно поэтому, стоит периодически выявлять уровень состоятельности компании, чтобы избежать падения ликвидности и процедуры банкротства.

1. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности должника

Настоящий финансовый анализ выполнен в соответствии с Федеральным законом от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» и Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. N 367. Анализ проведен на основании данных бухгалтерской отчетности АО «Звезда» за период с 01.01.2014 по 31.12.2015 (8 кварталов). В ходе анализа рассчитаны ключевые коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности АО «Звезда» (показатели платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности), а также сделан заключительный вывод относительно финансового положения должника. Деятельность АО «Звезда» отнесена к отрасли «Связь» (класс по ОКВЭД – 64), что было учтено при качественной оценке значений финансовых показателей.

1.1. Основные показатели активов и обязательств

Основные показатели активов и обязательств АО «Звезда» приведены по данным, содержащимся в бухгалтерской отчетности (форма №1 «Бухгалтерский баланс») и регистрах бухгалтерского учета должника.

ПоказательЗначение показателяИзменение за анализируемый период
в тыс. руб.в % к валюте балансатыс. руб.
(гр.5-гр.2)
± %
((гр.5-гр.2) : гр.2)
31.12.201331.03.2014 – 30.06.2015 (в среднем)30.09.201531.12.2015на начало
анализируемого
периода
(31.12.2013)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2015)
123456789
Cовокупные активы (пассивы)7 540 9017 032 2195 858 3206 059 934100100-1 480 967-19,6
Актив
Cкорректированные внеоборотные активы5 636 4115 208 3584 538 7924 291 36974,770,8-1 345 042-23,9
Долгосрочная дебиторская задолженность
Краткосрочная дебиторская задолженность*1 736 6681 437 6281 133 825828 8312313,7-907 837-52,3
Оборотные активы**1 904 4901 823 8611 319 5281 768 56525,329,2-135 925-7,1
Ликвидные активы1 763 9441 719 3711 231 5661 699 83223,428,1-64 112-3,6
в т.ч.:
наиболее ликвидные оборотные активы
23 130279 67197 704870 9650,314,4+847 835+37,7раза
Потенциальные оборотные активы к возврату
Пассив
Cобственные средства1 158 2841 037 409823 3321 186 10915,419,6+27 825+2,4
Обязательства, всего6 382 6175 994 8105 034 9884 873 82584,680,4-1 508 792-23,6
в том числе:
долгосрочные обязательства должника
4 785 7894 214 5103 140 2912 691 16763,544,4-2 094 622-43,8
текущие обязательства должника1 596 8281 780 3001 894 6972 182 65821,236+585 830+36,7
* Включая товары отгруженные.
** За исключением товаров отгруженных.

На последний день анализируемого периода примерно две трети активов организации приходится на их внеоборотную часть (70,8%), а треть составляют оборотные активы (29,2%). За два последних года стоимость активов ощутимо снизилась, уменьшившись до 6 059 934 тыс. руб. ( -1 480 967тыс. руб.). Вместе с тем, собственные средства увеличились на 2,4%, составив по состоянию на 31.12.2015 1 186 109тыс. руб. (или 19,6% от всего капитала). Рост величины собственных средств организации следует рассматривать как положительный фактор.

Уменьшение совокупных активов АО «Звезда» произошло, в основном, вследствие уменьшения величины следующих видов активов (ниже приведена сумма изменения и процентный вклад данного изменения в общее снижение активов):

  • дебиторская задолженность – 907 837тыс. руб. ( 39%)
  • прочие внеоборотные активы – 819 559тыс. руб. ( 35,2%)
  • долгосрочные финансовые вложения – 323 904тыс. руб. ( 13,9%)

Одновременно с этим в пассиве баланса наибольшее снижение имело место по следующим позициям (в скобках указан процентный вклад в общее снижение пассива):

  • долгосрочные заемные средства – 1 948 930тыс. руб. ( 92,8%)
  • прочие долгосрочные обязательства – 150 361тыс. руб. ( 7,2%)

Еще большего снижения величины совокупных активов организации позволил избежать прирост значений таких показателей, как «денежные средства и денежные эквиваленты» в активах и «краткосрочные заемные средства» в источниках средств (пассиве) организации, составивший за два последних года +611 840тыс. руб. и +450 802тыс. руб. соответственно.

Структура активов организации в разрезе основных групп представлена ниже на диаграмме. При этом указанные активы рассчитаны согласно их определениям в п. 1 Приложения 1 к Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа.

Стоимость ликвидных активов на 31 декабря 2015 г. составила 1 699 832тыс. руб. За два последних года имело место небольшое уменьшение стоимости ликвидных активов АО «Звезда» ( -64 112тыс. руб.). За весь рассматриваемый период величина краткосрочной дебиторской задолженности снизилась на 907 837тыс. руб., или на 52,3%.

Изменение в течение анализируемого периода совокупных активов (пассивов), собственных средств и обязательств АО «Звезда», представлено ниже на графике.

В течение всего анализируемого периода собственные средства в основном росли. Значение собственных средств по состоянию на 31.12.2015 составило 1 186 109тыс. руб.

1.2. Чистые активы организации

Расчет стоимости чистых активов АО «Звезда» выполнен в соответствии с Порядком определения стоимости чистых активов, утвержденным приказом Минфина России от 28.08.2014 N 84н.

ПоказательЗначение показателяИзменение
в тыс. руб.в % к валюте балансатыс. руб.
(гр.5-гр.2)
± %
((гр.5-гр.2) : гр.2)
31.12.201331.03.2014 – 30.06.2015 (в среднем)30.09.201531.12.2015на начало
анализируемого
периода
(31.12.2013)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2015)
123456789
1. Чистые активы1 158 1811 037 369823 3321 186 10915,419,6+27 928+2,4
2. Уставный капитал600 000600 000600 000600 00089,9
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)558 181437 369223 332586 1097,49,7+27 928+5

Чистые активы организации на 31 декабря 2015 г. существенно (на 97,7%) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение АО «Звезда», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того следует отметить увеличение чистых активов на 2,4% за два последних года. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Наглядное изменение чистых активов организации за анализируемый период (с 31 декабря 2013 г. по 31 декабря 2015 г.) представлено на следующем графике.

Уставный капитал оставался неизменным в течение всего рассматриваемого периода.

1.3. Основные показатели финансовых результатов деятельности организации

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности АО «Звезда» за рассматриваемый период (с 31.12.2013 по 31.12.2015) по данным бухгалтерских форм «Отчет о финансовых результатах».

ПоказательЗначение показателя, тыс. руб.Изменение показателяСредне-
месячная
величина, тыс. руб.
1-й кв. 20142-й кв. 2014 – 2-й кв. 2015 (в среднем)3-й кв. 20154-й кв. 2015тыс. руб.
(гр.5 — гр.2)
± %
((5-2) : 2)
12345678
1. Выручка нетто2 934 48669 122760 470787 651-2 146 835-73,2201 176
1.1. Среднемесячная выручка978 16223 041253 490262 550-715 612-73,2x
2. Расходы по обычным видам деятельности2 717 539-489712 765773 050-1 944 489-71,6175 038
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)216 94769 61147 70514 601-202 346-93,326 138
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате471 768-71 912170 524577 148+105 380+22,335 828
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)688 715-2 302218 229591 749-96 966-14,161 966
6. Проценты к уплате629 329-14 913143 35499 908-529 421-84,133 251
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее-31 296-3 40722 041-129 064-97 768-6 473
8. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7)28 0909 20496 916362 777+334 687+12,9раза22 242

За 4-й квартал 2015 г. выручка составила 787 651тыс. руб. В течение рассматриваемого периода наблюдалось разнонаправленное изменение выручки (как рост, так и падение); максимальное значение составило 3 292 744тыс. руб., минимальное – -2 512 592тыс. руб. Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и чистой прибыли АО «Звезда». За последний квартал валовая прибыль (прибыль от продаж) составила 14 601тыс. руб. Финансовый результат от продаж резко уменьшился за последний квартал в сравнении с данными за 1-й квартал 2014 г. на 202 346тыс. руб., или на 93,3%.

За последний квартал организация не только получила валовую прибыль, но и превосходящую ее прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) в сумме 591 749тыс. руб. Итоговый финансовый результат (чистая прибыль) за период 01.10–31.12.2015 составил 362 777тыс. руб.

2.1. Анализ платежеспособности должника

В соответствии с Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. N 367, коэффициент текущей ликвидности показывает способность организации отвечать по своим краткосрочным обязательствам ликвидными активами. Платежеспособность на ближайшую перспективу характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Ниже в таблице рассчитаны коэффициенты ликвидности для АО «Звезда», а также показатель обеспеченности обязательств должника.

Коэффициенты платежеспособностиЗначение показателяИзменение показателя
(гр.5 — гр.2)
Комментарий
31.12.201331.03.2014 – 30.06.2015 (в среднем)30.09.201531.12.2015
1234567
Коэффициент текущей ликвидности1,110,650,78-0,32Характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств. Определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника.
Нормальное значение: 1 и более.
Коэффициент абсолютной ликвидности0,010,170,050,4+0,39Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника.
Нормальное значение: 0,2 и более.
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами1,161,151,151,23+0,07Характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга. Рассчитывается как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника.
Нормальное значение: 1 и более.

В следующей таблице приведен показатель платежеспособности должника. Показатель рассчитан как отношение текущих обязательств должника на указанную дату к величине среднемесячной выручки (нетто) за данный период.

Значение показателяИзменение показателя
(гр.5 — гр.2)
31.03.201430.06.2014 – 30.06.2015 (в среднем)30.09.201531.12.2015
123456
Степень платежеспособности по текущим обязательствам1,51,97,58,3+6,8

Cтепень платежеспособности по текущим обязательствам на последний день анализируемого периода равнялась 8,3. То есть за 8,3 месяца АО «Звезда» может получить выручку, равную по величине имеющимся текущим обязательствам (из расчета среднемесячной выручки за 4-й квартал 2015 г.). Допустимое значение: 6 и менее. В течение анализируемого периода можно наблюдать как позитивные значения cтепени платежеспособности, так и значения, не соответствующие норме.

2.2. Анализ финансовой устойчивости должника

Коэффициенты финансовой устойчивостиЗначение показателяИзменение показателя
(гр.5-гр.2)
Описание показателя и его нормативное значение
31.12.201331.03.2014 – 30.06.2015 (в среднем)30.09.201531.12.2015
1234567
Коэффициент автономии (финансовой независимости)0,150,150,140,2+0,05Доля активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами. Определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,5 и более.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-2,35-2,33-2,82-1,76+0,59Отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов.
Нормальное значение: 0,1 и более.
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, %0000Отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам в процентах.
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам0,230,20,190,14-0,09Отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.
Справочно:
Коэффициент краткосрочной задолженности
0,250,30,380,45+0,2Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Коэффициент автономии организации на 31 декабря 2015 г. составил 0,2. Полученное значение говорит о недостаточной доле собственных средств ( 20%) в общем капитале АО «Звезда». Коэффициент автономии за весь анализируемый период вырос на 0,05.

Ниже на диаграмме наглядно представлено соотношение собственного и заемного капитала организации:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по состоянию на 31.12.2015 составил -1,76. За два последних года коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличился на 0,59. Хотя усредненный (линейный) тренд за период указывает на обратную тенденцию – снижение. На 31.12.2015 значение коэффициента является крайне неудовлетворительным. Значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в течение всего периода не соответствовали нормативным.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что на 31.12.2015 доля краткосрочной задолженности в общих долгах организации составляет 44,8%. При этом за весь анализируемый период доля краткосрочной задолженности выросла на 19,8%.

Динамика основных показателей финансовой устойчивости АО «Звезда» представлена на следующем графике:

2.3. Анализ деловой активности организации

Коэффициенты рентабельностиЗначения показателя (в %, или в копейках с рубля)Изменение показателя
1-й кв. 20142-й кв. 2014 – 2-й кв. 2015 (в среднем)3-й кв. 20154-й кв. 2015коп.,
(гр.5 — гр.2)
± %
((5-2) : 2)
1234567
Норма чистой прибыли (отношение чистой прибыли к выручке нетто). Нормальное значение: не менее 0%.1-4,312,746,1+45,1+48,1раза
Cправочно:
Норма валовой прибыли (отношение прибыли от продаж к выручке нетто).
7,414,96,31,9-5,5-74,9
Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).23,516,128,775,1+51,6+3,2раза
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5.1,10,81,55,9+4,8+5,4раза

Представленные в таблице показатели нормы валовой и чистой прибыли за 4-й квартал 2015 г. имеют положительные значения ( 1,9% и 46,1% соответственно) как следствие прибыльности деятельности АО «Звезда» за данный период. Норма чистой прибыли очень сильно выросла за 4-й квартал 2015 г. в сравнении с данными за 1-й квартал 2014 г. ( +45,1%).

Помимо показателей нормы чистой и валовой прибыли следует обратить внимание на справочный показатель рентабельности, рассчитанный по финансовому результату до вычета расходов на пользование привлеченным капиталом (EBIT). В течение анализируемого периода имело место как увеличение, так и падение показателя рентабельности по EBIT; диапазон значений показателя составил от 0,8% до 75,1%. За последний квартал рентабельность по EBIT составила 0,751 (или 75,1%).

Для оценки бремени, которое несет организация в качестве платы за использование заемного капитала, рассчитан коэффициент покрытия процентов к уплате. Приемлемым считается значение коэффициента не менее 1.5. В данном случае за 4-й квартал 2015 г. коэффициент покрытия процентов к уплате составил 5,9, что свидетельствует о способности АО «Звезда» оплачивать проценты по привлеченным заемным средствам. При этом следует учесть, что в «Отчете о финансовых результатах» может быть отражена не вся сумма процентных платежей – в определенных случаях проценты учитываются в составе инвестиций во внеоборотные активы, и, соответственно, не участвуют в расчете указанного коэффициента.

Коэффициенты рентабельностиЗначение показателя (в годовом выражении), %Изменение показателя
(гр.5 — гр.2)
Расчет показателя
1-й кв. 20142-й кв. 2014 – 2-й кв. 2015 (в среднем)3-й кв. 20154-й кв. 2015
1234567
Рентабельность активов (ROA)1,516,424,2+22,7Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 6%.
Справочно:
Рентабельность собственного капитала (ROE)
9,715,349,6143,3+133,6Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней величине собственного капитала (чистых активов). Нормальное значение для данной отрасли: 14% и более.
Прибыль на задействованный капитал (ROCE)46,20,621,959,9+13,7Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) (в годовом выражении) к собственному капиталу (чистым активам) и долгосрочным обязательствам.

Рентабельность активов в течение анализируемого периода (31.12.13–31.12.15) резко увеличилась на 22,7% и составила 24,2%. В течение рассматриваемого периода наблюдалось разнонаправленное изменение рентабельности активов (как рост, так и падение); максимальное значение составило 28,9%, минимальное – -26,3%. В начале анализируемого периода рентабельность активов не соответствовала норме, однако позже ситуация изменилась.

Ключевой показатель доходности бизнеса – рентабельность собственного капитала, т.е. отдача от вложенных собственниками средств. Доходность вложений собственников в капитал АО «Звезда» составила за 4-й квартал 2015 г. 143,3% годовых. При этом следует отметить, что столь высокий показатель рентабельности собственного капитала во многом стал следствием низкой доли собственного капитала в общем капитале организации (19,6%).

Ниже на графике представлено изменение основных показателей рентабельности активов и капитала организации за рассматриваемый период (с 31 декабря 2013 г. по 31 декабря 2015 г.).

2.4. Определение неудовлетворительной структуры баланса

В следующей таблице рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

ПоказательЗначение показателяИзменение
(гр.3-гр.2)
Нормативное значениеСоответствие фактического значения нормативному на конец периода
на начало периода
(31.12.2014)
на конец периода
(31.12.2015)
123456
1. Коэффициент текущей ликвидности1,210,81-0,4не менее 2не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами-1,91-1,76+0,15не менее 0,1не соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособностиx0,31xне менее 1не соответствует

Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2015 года по 31.12.2015 г.

Поскольку оба коэффициента по состоянию на 31.12.2015 оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности ( 0,31) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

3.1. Оценка ключевых показателей финансово-хозяйственной деятельности должника

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения и результатов деятельности АО «Звезда» в течение анализируемого периода (с 31.12.2013 по 31.12.2015).

В ходе анализа были получены следующие исключительно хорошие финансовые показатели:

  • рентабельность активов за 4-й квартал 2015 г. составила 24,2% в год;
  • чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
  • за последний квартал получена прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) в сумме 591 749тыс. руб., причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с данными за предшествующий квартал ( -96 966тыс. руб.);
  • чистая прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний квартал составила 362 777тыс. руб.;
  • отличное соотношение наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) и краткосрочных обязательств (коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,4

Среди положительных финансовых показателей можно выделить такие:

  • показатель обеспеченности обязательств должника по состоянию на 31.12.2015 равен 1,23(достаточная величина ликвидных и скорректированных внеоборотных активов для покрытия всех обязательств должника);
  • рост за весь рассматриваемый период величины собственных средств притом, что совокупные активы организации сократились;
  • высокая рентабельность собственного капитала ( 143,3% годовых), ставшая во многом следствием малой доли собственного капитала;

Среди неудовлетворительных финансовых показателей можно выделить такие:

  • высокая зависимость организации от заемного капитала (собственный средства составляют только 20
  • коэффициент текущей ликвидности ( 0,78) не соответствует принятому для данного показателя критерию (1);

В ходе анализа был получен лишь один показатель, имеющий критическое значение – значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами является критическим ( -1,76).

3.2. Расчет итоговой оценки финансового состояния должника

По результатам анализа коэффициентов платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности АО «Звезда» за период с 01.01.2014 по 31.12.2015 (шаг анализа – квартал) рассчитана итоговая (комплексная) оценка финансового состояния должника. Итоговая оценка получена с учетом трех состояний показателей: исторической оценки (определяется как балл, которому соответствует среднее арифметическое значение показателя за все периоды, кроме последнего), текущей оценки (значение показателя на последнюю дату) и прогнозной оценки (прогнозируемое посредством линейного тренда состояние показателя через 1 год после окончания анализируемого периода). При этом наибольший вес при расчете итоговой оценки имеет текущее состояние показателя (60%); историческое и прогнозное состояния учтены с весами 25% и 15% соответственно. В следующей таблице приведен расчет итоговой оценки.

ПоказательВес показателяОценкаСредняя оценка
(гр.3 х 0,25 + гр.4 х 0,6 + гр.5 х 0,15)
Оценка с учетом веса
(гр.2 х гр.6)
историч.текущаяпрогноз
1234567
Коэффициент автономии0,15-1-1-1-1-0,15
Коэффициент текущей ликвидности0,12-1-1-2-1,15-0,138
Коэффициент абсолютной ликвидности0,12-1+2+1+1,1+0,132
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами0,12+1+1+1+1+0,12
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами0,09-2-2-2-2-0,18
Рентабельность активов0,16-1+2+2+1,25+0,2
Норма чистой прибыли0,16-1+2+2+1,25+0,2
Динамика выручки0,08-2-2-2-2-0,16
Итого1Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):+0,02

Итоговая оценка финансового состояния АО «Звезда» по состоянию на 31.12.2015 составила +0,02. Финансовое состояние организации можно охарактеризовать как удовлетворительное. Финансовые показатели АО «Звезда» в основном соответствуют установленным нормативам либо несущественно отклоняются от них. У организации имеются возможности для продолжения финансово-хозяйственной деятельности и ведения расчетов с кредиторами. Динамика оценок ключевых показателей позволяет допустить, что вероятность изменения финансового положения организации в течение следующих 12 месяцев по сравнению с текущей оценкой незначительна.

3.3. Анализ признаков преднамеренного и фиктивного банкротства

В соответствии с Временными правилами проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства (утв. Постановлением Правительства РФ от 27.12.2004 N 855), для выявления возможных случаев преднамеренного или фиктивного банкротства необходимо проанализировать динамику четырех показателей платежеспособности должника, значения которых приведены на следующих графиках.

На конец анализируемого периода значения и динамика коэффициента абсолютной ликвидности, текущей ликвидности, показателя обеспеченности обязательств должника его активами, а также степени платежеспособности по текущим обязательствам ставят под сомнение наличие у должника возможности рассчитаться по своим обязательствам. Соответственно можно сделать вывод об отсутствии признаков фиктивного банкротства должника.

Анализ наличия признаков преднамеренного банкротства показывает, что в анализируемом периоде имело место резкое ухудшение показателей платёжеспобности (коэффициент абсолютной ликвидности, степень платёжеспособности по текущим обязательствам должника). Поэтому требуется анализ сделок должника и действий его органов управления, которые могли стать причиной такого ухудшения, за весь анализируемый период.

Заключение

Этот коэффициент является очень важным показателем, при помощи которого можно дать оценку платежеспособности любой организации. Его применяют для изучения финансовой устойчивости компаний на протяжении нескольких отчетных периодов.

Если полученные результаты показывают положительную динамику роста коэффициента, то можно утверждать, что предприятие активно развивается и может удовлетворить требования всех своих кредиторов.

Источники

  • https://MoyDolg.com/obyazatelstva/vidy/kojefficient-obespechennosti.html
  • https://FB.ru/article/305590/koeffitsient-obespechennosti-finansovyih-obyazatelstv-aktivami-formula-i-pravila-rascheta
  • https://photomayya.ru/koeffitsient-obespechennosti-obyazatelstv-aktivami/
  • https://howtocredit.ru/2018/04/28/pokazatel-obespechennosti-obyazatelstv-dolzhnika-ego-aktivami/
  • https://etalonprawa.ru/pokazatel-obespechennosti-obyazatelstv-dolzhnika-ego-aktivami/
  • http://dolgi-faq.ru/dolgi-yuridicheskix-lic-i-ip/kontragenty/koefficient-obespechennosti-obyazatelstv-dolzhnika-ego-aktivami/
  • https://www.audit-it.ru/finanaliz/examples/arbitrage.htm

[свернуть]