Как купить облигации сбербанка физическому лицу и получать дивиденды

Государственные займы и ценные бумаги

Как правило, госзаймы выдаются в виде кредитных продуктов от различных кредитных учреждений мирового уровня. Выдаваться они могут в виде ценных бумаг, международных ссуд, гарантий и поручительств самой страны.

То есть, государство выпускает некоторый объём своих ценных бумаг, затем размещает их на площадках, на которых присутствуют международные банки или другие финансовые учреждения, способные эти ценные бумаги купить, предоставив, тем самым, займ.

Государственные ценные бумаги выпускаются для того, чтобы уравновесить и уравнять поступление налогов в бюджет страны. Между доходами, которые поступают в бюджет страны, и расходами, может возникнуть незапланированный дисбаланс.

Важно уравнять его в течении финансового года. А сделать это можно только выпустив определённое количество государственных ценных бумаг.

Но, выпуск госбумаг осуществляется не только для этих целей. Они необходимы для того, чтобы провести целевое финансирование приоритетных государственных программ и проектов, которым необходимы государственные вливания.

Ценные бумаги государственного назначения имеют несколько ощутимых плюсов, по сравнению с другими. Это:

  1. Они более надёжны, так как обеспечены государством.
  2. Риск потери заёмщиком своих основных средств минимизирован до предельного уровня.
  3. Их держатель может рассчитывать на получение льгот при налогообложении.

Если говорить о внутренних займах, то наиболее надёжной компенсацией нехватки бюджета страны является дополнительный выпуск денежной массы или получение займа в ЦБ РФ.

Облигации и векселя

Это наиболее распространённый вид ценных бумаг, применяемый при государственном заимствовании. В некоторых странах, эти бумаги называются несколько по-другому, но суть от этого не меняется.

Облигация — это такая ценная бумага, которая накладывает на государство обязательство по выплате долга в определённый и оговоренный ранее срок. Также, при её выпуске, определяется и порядок погашения долга, и способ.

Облигации делятся на:

Обезличенныето есть они были выпущены для погашения дефицита бюджета страны, а не под конкретный проект
Целевыеих выпускают для оказания государственной поддержки конкретному государственному проекту или программе

Облигации имеют:

Курсовую стоимостьэто непостоянная величина, она зависит от некоторых факторов (например, от степени надёжности данной ценной бумаги), и потому может колебаться в некоторых пределах
Номинальную стоимостьэто сумма долгового обязательства

Погасить такое обязательство можно:

  • в денежной форме;
  • в имущественной форме.

Понятие векселя раскрывается следующим образом — это разновидность ценной бумаги, которая компенсирует дефицит бюджета. Погашать вексель нужно с учётом процентов по займу.

Отличие облигации от векселя в том, что последний выпускается на достаточно короткий период — на срок до полугода. Облигации — это ценные бумаги с более длительным сроком заимствования.

По праву выпуска (эмиссии)

Выпускать государственные ценные бумаги имеет право только ЦБ РФ. Он является их эмитентом. Выпуск ценных бумаг производится строго ограниченными партиями, каждой из которых присваивается свой регистрационный номер по порядку.

Облигации внутреннего государственного займа, которые были выпущены в одной партии, имеют одинаковые родовые признаки:

  1. Номер.
  2. Дата закрытия обязательства.
  3. Одинаковый объём прав и обязательств.

Стать владельцами государственных облигаций могут и граждане. И предприятия, если иное ограничение не было наложено при их выпуске.

Рыночные и нерыночные

Ценные бумаги можно разделить по признаку ограничений в их обороте:

Если ограничений не предусмотреното рыночные ценные бумаги. Их главная особенность в том, что они могут перепродаваться неограниченное число раз
Нерыночные бумаги не могут бесконечно менять владельцев и свободно «ходить» по рынкуих предназначение в том, что они привлекают узкопрофильных инвесторов для реализации конкретных проектов

В развитых странах, в которых наблюдается дефицит бюджета, доля рыночных ценных бумаг может достигать 70%, а остальное — нерыночные бумаги. Как правило, они используются в НПФ, в страховых компаниях и у частных инвесторов.

С обеспечением залога и беззалоговые

Государственный, как и любой другой займ, может быть обеспечен чем-либо или же нет. Как правило, обеспечивают его имуществом. Такой займ называют залоговым, а ценные бумаги, которые выпускаются под займ — закладные.

Закладные или залоговые ценные бумаги, как правило, выпускаются муниципальными органами власти. Закладом или залогом по ним выступает некое муниципальное имущество.

Позволить себе выпуск и выдачу беззалоговых ценных бумаг могут только те страны, которые обладают авторитетом на международном рынке. Заключение с ними договора априори не допускает просрочек по платежам.

Оформление договора

Договор государственного займа заключается в соответствии со ст. 817 ГК РФ. Здесь сказано, что:

Сторонами по договору являются РФ или её субъект (заёмщик)и гражданин или предприятие (это займодатель)
Составляется договор исключительно в письменной формеустной договорённости не предусмотрено, а также стороны не могут по своему желанию или в одностороннем порядке поменять условия договора

Как и любая другая сделка, государственный займ — это изъявление доброй воли сторон относительно обязательств. Суть данного вида договора состоит в следующем — заёмщик (это может быть как страна в целом, РФ, так и её субъект или иное муниципальное образование) приобретает у займодателя (чаще, это государственные структуры, частные лица редко выступают в роли займодателем по таким видам займа) пакет государственных ценных бумаг.

Эти бумаги удостоверяют право займодателя требовать от заёмщика погашения долга. Погашение, как правило, происходит с процентами.

Формы осуществления доходных выплат

Доходные выплаты по госзаймам бывают следующих категорий:

Выигрышныето есть, начисление дохода на сумму долга происходит в порядке проведения лотереи. Последний внутренний займ такого рода был проведён в 1992 года. Тогда 78% от выпущенных ценных бумаг была погашена в течение последующих 10 лет по номинальной стоимости. Выходит, что 32% этих ценных бумаг выиграло в лотерею
Процентныето есть, заёмщик погашает свой долг через определённые временные промежутки (для государств, как правило, срок аннуитета составляет 1 год), происходит погашение части долга и части процентов. Погашение происходит равными платежами
Целевыерасходуются на достижение определённых целей
Беспроцентныеплата за пользование заёмными средствами с государства не снимается
Нулевыето есть такие, которые выкупаются по номинальной стоимости, а затем используются с дисконтом

Удивительно, но выигрышные ценные бумаги не являются ходовыми для инвесторов. Они предпочитают использовать процентные, так как доход по ним стабилен, а не зависит от случая, как с выигрышными.

Последние оба вида облигаций и ценных бумаг являются ходовыми, так как покупаются они с большим дисконтом, а продаются по номинальной стоимости. Определённая сумма дохода их держателю перепадает.

Управление государственным долгом

Государственный займ не регулируется точно так же, как и обычный. Как уже упоминалось выше, получить и предоставить госзайм можно различными способами, которые удобны обеим сторонам процесса.

Это разнообразие даёт возможность странам-участникам, которые заинтересованы привлекать заёмные средства извне, разрабатывать и предоставлять наиболее благоприятные условия для сторонних инвесторов.

Как и любой другой займ, государственный нужно постоянно контролировать, особенно, в части погашения долга.

Чтобы привлечь как можно больше средств, необходимо:

  • установить минимальную стоимость займа;
  • обеспечить надёжность и стабильность государственных ценных бумаг.

Эта «миссия» возложена на ЦБ РФ. Именно Центральный банк осуществляет управление внешним и внутренним долгом страны. Чтобы своевременно погашать наши долги, и взимать плату по предоставленным кредитам, ЦБ РФ разработал ряд эффективных мероприятий.

К таковым можно отнести:

Выплаты по внутренним и внешним займам, которые имеет наша странаи оплата процентов по ним
Предоставление гарантийных обязательстви разработка условий для предоставления и размещения новых
Изменений текущих условий займа на более выгодные для заёмщикасделать это довольно сложно, так как сам договор не предусматривает таких действий. Но, можно заключить дополнительное соглашение, в котором будут прописаны новые условия

Чтобы управлять внешним долгом страны, необходимо:

Определить способы привлечения ресурсовкоторые смогут увеличить эффективность пользования заёмными средствами
Правильно оценивать размеры госзаймаи предоставить гарантии его возврата. Такие меры разрабатываются с особой тщательностью
Привлечь нужную сумму и провести с ней предварительную работуопределить адресное направление этих сумм, а также правильно их распределить – часть на инвестиции, а часть на покрытие бюджета
Подготовить источники погашения долгадля дальнейшей эффективной работы и провести мероприятия по уменьшению расходов

Не стоит забывать, что целью предоставления госзайма является, также, и поддержка государственных программ и проектов, в том числе и социально значимых. Поэтому от грамотного управления госдолгом зависит и социальная, и финансовая политика государства.

Но, на сегодняшний день, таким способом пользуются только те страны, которые имеют нестабильную экономику. Россия к таковым не относится, мы выступает только в роли займодателя, не смотря на пошатнувшуюся, в последнее время, экономику.

Облигация Федерального Займа (ОФЗ)

Облигации Федерального Займа – это ценные бумаги, которые выпустило государство, а точнее МинФин, с целью взять рублевый займ у населения. Эти бумаги купонные, то есть по ним предусмотренные дивиденды. Следовательно брать ОФЗ выгодно, так как после даты погашения долга государство возвращает населению вложенную сумму обратно да еще и с процентами. ОФЗ еще и достаточно надежны – государство дает гарантию на погашение и вряд ли обанкротится в отличие от компаний или организаций мирового масштаба.

ОФЗ могут быть как долгосрочные, так и краткосрочные, или даже среднесрочные. Получать выплаты по ним можно регулярно, от 2 до 4 раз в год.

ОФЗ

Облигации федерального займа – это один из самых консервативных инструментов на фондовом рынке. Их покупка обуславливает для инвесторов возможность зафиксировать процентную ставку на долгий срок и получать свой гарантированный доход.

Сейчас, когда из-за опасений инвесторов и ожиданий повышения ставки Центробанка стоимость ОФЗ поползла вниз, можно получить хорошую доходность.

Я перечислил наиболее выгодные ОФЗ, способные давать доход намного выше банковского депозита, в таблице.

Параметры отбора:

  • выпуск в обращении;
  • вид купона – постоянный;
  • амортизация – отсутствует;
  • ОФЗ доступны для покупки физлицам;
  • без оферты.

В итоге были найдены такие самые доходные ОФЗ 2020 года:

ВыпускСтоимость, в рубляхНКД, в рубляхДата погашенияКупонЭффективная доходность к погашению
Беларусь-04-об999,69,7203.08.20228,65%9,33%
Беларусь-03-об995,59,7203.08.20228,65%9,05%
ОФЗ-26230967,633,7516.03.20397,7%8,20%
ОФЗ-26225937,622,0510.05.20347,25%8,15%
ОФЗ-26221977,233,7523.03.20337,7%8,14%
ОФЗ-26228981,330,610.04.20307,65%8,08%
ОФЗ-262181045,838,8917.09.20318,5%8,04%
ОФЗ-262261009,633,3207.10.20267,95%7,91%
ОФЗ-262191000,436,9416.09.20267,75%7,89%
ОФЗ-26212960,19,2719.01.20287,05%7,89%
ОФЗ-26224947,119,6623.05.20296,9%7,86%
ОФЗ-262071030,17,5903.02.20278,15%7,72%
ОФЗ-26229981,423,1112.11.20257,15%7,70%
ОФЗ-26227995,711,1517.07.20247,4%7,66%
ОФЗ-26222984,728,416.10.20247,1%7,64%
ОФЗ-26223966,82,3228.02.20246,5%7,63%
ОФЗ-26232916,517,0906.10.20276%7,61%

А вот еще интересная статья: 15 привычек, которые тянут в бедность: что нужно делать, чтобы стать богаче

Примечания:

1) Эффективная доходность к погашению – это полный доход, который вы получите, если будете держать облигацию до погашения и при этом реинвестируете все купоны в этот же выпуск.

2) Номинал всех облигаций – 1000 рублей.

3) Периодичность выплаты купонов у всех облигаций – 2 раза в год.

Как видите, при выборе самых доходных ОФЗ стоит опираться не на значение купона, а учитывать эффективную доходность к погашению (естественно, если вы собираетесь держать ОФЗ до погашения и реинвестировать прибыль).

Также нужно учитывать срок погашения. Как правило, самыми доходными оказываются ОФЗ с максимально отдаленным сроком погашения. Чем ближе к погашению, тем менее доходными оказываются государственные бумаги.

Муниципальные облигации

Если доходность текущих выпусков ОФЗ вас не устраивает, то обратите внимание на муниципальные облигации. По надежности они лишь немного уступают государственным бондам, но по доходности существенно превосходят.

Нужно учитывать, что для муниципальных облигаций характерна амортизация – постепенное погашение эмитентом номинала бонда. Как правило, чем дольше такая бумага находится в обращении, тем ниже ее номинал.

При уменьшении номинала снижается и доходность бонда. В строке «Амортизация» я указал, какой именно процент от номинала уже погашен. Номинал – везде 1000 рублей, поэтому, например, запись 35% означает, что погашено 350 рублей, и текущий номинал бонда составляет 650 рублей. 0% значит, что амортизации пока не производилось.

Рыночная цена указана в процентах к действующему номиналу.

Из обзора были исключены три муниципальные облигации с погашением в 2020 году: Мордовия Респ-34002, Карелия Респ-35017 и Хакасия Респ-35005.

ВыпускКол-во выплат в годАмор-тизацияРыночная ценаНКД, в руб.Дата погашенияКупонЭффект. доход-ть к погашению
Мордовия Респ-34003430%101,76%2,4703.09.202111,7%10,24%
Томск Адм-34006435%100%1,9314.11.20219,83%10,20%
Хакасия Респ-3500640%104,53%15,0702.11.202311,7%10,12%
СПетербург-2-3500220%95%19,9104.12.20267,65%9,19%
Белгородская Обл-3401240%97,12%7,6905.08.20247,8%9,17%
Ярославская Обл-35014420%102,07%5,4819.05.202310%9,11%
Тамбовская Обл-3500240%101,54%21,8320.09.20239,6%9,10%
Самарская Обл-3501240%102,10%21,3921.06.20249,64%9,08%
Карач-Черкес Респ-3500140%99,79%21,4518.12.20248,7%9,06%
Карелия Респ-3501840%98,44%8,7715.10.20238%8,94%

 

Корпоративные облигации

Наиболее популярные среди всех облигаций 2020 года с максимальной доходностью – это облигации корпоративного сектора. Именно они способны дать инвесторам наибольшую прибыль.

Однако просто обозначить наиболее доходные корпоративные облигации 2020 года нельзя: среди них будет немало мусорных облигаций в преддефолтном состоянии. Если набить такими бондами свой портфель, ничего хорошего не выйдет – вместо максимальной доходности получите сплошные убытки, особенно в нынешней ситуации.

Поэтому я ограничил максимальную ставку по корпоративным облигациям двухкратным значением безрисковой ставки российского фондового рынка (ее значение около 7%, следовательно, я ограничил купонную доходность бондов в 14%).

Также я исключил из списка облигации:

  • с переменным доходом;
  • амортизацией;
  • офертой
  • излишне длинные (дата погашения – до 01.01.2027 года, т.е. все облигации из списка будут погашены в течение ближайших 6 лет);
  • излишне короткие (удалил бонды с погашением в 2020 году, чтобы они успели немного поработать в ваших портфелях).

Кроме того, я руководствовался здравым смыслом, исключая из списка эмитенты со слишком большой долговой нагрузкой, а также допускавшие в прошлом дефолты. Если у эмитента несколько выпусков, то я выбирал один – с максимальной доходностью.

Номинал всех облигаций в таблице составляет 1000 рублей (кроме Дядя Дёнер – у него 10 000).

В итоге я сформировал список из 20 самых доходных корпоративных облигаций 2020 года:

Название выпускаКол-во выплат в годРыночная цена, у рубляхНКД, в рубляхДата погашенияКупонЭффект. доход-ть к погашению
ДиректЛизинг-001Р-032943,118,7926.10.202114%19,41%
ФПК Гарант-Инвест-001Р-064894,913.12.202213,5%17,36%
Солид-Лизинг-БО-001Р-06493729,9220.12.202213%16,83%
Ред софт-001Р-024976,712,2113.05.202113,5%16,68%
ЭкономЛизинг-001Р-014955,57,424.08.202213,5%16,68%
Самолет ГК-БО-ПО-74938,418,0819.10.202212%15,76%
Агрофирма Рубеж-001Р-012977,526,4706.07.202214%15,74%
Ломбард Мастер-БО-П0749879,9717.02.202214%15,62%
Дядя Дёнер-БО-П0212985022,1925.04.202313,5%15,05%
Рольф-001Р-024918,64,6424.02.20229%14,58%
РСГ-Финанс-112998,910,8518.08.202210,85%12,35%
Газпром Нефть-001Р-05R285017,9316.12.20247,7%12,27%
СофтЛайн Трейд-001Р-02298925,0122.12.202111%2,02%
ВЭБ РФ-001Р-0111000,56,9917.02.202511,6%11,58%
ПИК ГК-БО-ПО7297219,3125.06.20218,7%11,40%
Сэтл Групп-001Р4998,916,4917.01.202310,75%11,24%
Кредит Европа-001Р4960,416,5207.10.20229%11,23%
Домодедово-ФФ-001Р2939,918,6420.12.20228,1%11,12%
РЕСО-Лизинг-БО-П-0229845,0524.02.20229,7%10,91%
РСХБ-28-об41047,729,2722.12.202112,87%10,27%

А вот еще интересная статья: Что такое биржевой тикер: определение и примеры

Напоминаю еще раз, что это не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и вам нужно самостоятельно проверить каждую облигацию прежде, чем включать ее в свой портфель.

Таким образом, доходных облигаций в 2020 году хватает. Это и ОФЗ, и муниципальные, и корпоративные облигации более-менее надежных эмитентов. Достаточно, чтобы сформировать портфель с постоянной доходностью. Но выбирать конкретные облигации в свой портфель нужно с осторожностью, особенно корпоративные – в условиях финансовой нестабильности вероятность дефолта возрастает многократно. С другой стороны, только сейчас можно получить доходность значительно выше банковского депозита и даже безрисковой ставки фондового рынка.

Для чего покупать облигации

Сейчас банковские вклады совсем не выгодны. Процент настолько мал, что за несколько лет инфляция съест весь капитал. Поэтому все люди ринулись на фондовую биржу покупать акции и облигации. Но покупать акции новичку мы не советуем, так как это высокорискованный инструмент. А облигации ОФЗ самое то!

Начать вложения в облигации можно от 1000 рублей – это стоимость одной облигации. Можно купить на один, два, три и так далее года. Если срочно понадобятся деньги, в любое время все облигации продаёте и выводите всю сумму на карту. Можно не дожидаться погашения, а продать в любой момент.

1. Введение в облигации для начинающих

Для начала давайте опишем, что из себя представляет обычная облигация.

Облигация — это долговая ценная бумага, по которой платится заранее определенный купонный доход. В зависимости от выпуска купонная прибыль может быть как постоянной (определяется на весь срок действия), так и переменной (определяется периодически). Обычно выплаты происходят раз в полгода. В большинстве случаев номинал одной ценной бумаги составляет 1000 рублей.Выпускаются эмитентами. Это могут быть крупные компании, государство (Минфин), муниципальные округа. Каждая облигация имеет конкретный срок погашения (1 год, 10 лет и т.д.). День окончания действия называется экспирацией. В этот день эмитент обязан выкупить весь выпуск ценных бумаг по номинальной цене.

Купонный доход примерно равен ключевой ставки ЦБ (ставка рефинансирования). Если ставка падает, то облигации дорожают в цене, тем самым для новых покупателей снижая доходность. И наоборот, если ставка ЦБ растет, то цена падает, а доходность повышается.

В целом можно сказать, что облигация очень напоминает банковский вклад. Но обладает следующими преимуществами:

  • Есть разные сроки погашения (1 год, 5 лет и даже 15 лет). То есть можно заранее забронировать себе какой-то доход на весь срок.
  • Можно в любой момент продать без потери накопленных процентов
  • Доходность выше
  • Можно инвестировать любые крупные суммы

2. Что такое народные облигации простыми словами

Народные облигации — это облигации федерального займа (ОФЗ, гособлигации выпущенные Минфином) сроком от 0,5 до 3 лет с номиналом 1000 рублей, которые выпущены специально для населения, как новый финансовый инструмент.

Чтобы купить народные облигации необходимо будет прийти в определенные отделение банка. Ранее были только два ведущих банка, которые работали с этим видом бумаг: Сбербанк и ВТБ. С 2019 года появились еще Промсвязьбанк и Почта банк.

Ранее банки брали комиссии за совершение покупки/продажи ОФЗ-Н. При чем эти комиссии были довольно приличные:

  • до 50 тысяч — 1,5%
  • от 50 до 300 тысяч — 1%
  • от 300 000 рублей — 0,5%

Например, если положить сумму 40 тыс. рублей на 1 год, то придется заплатить комиссию 3% из-за чего половина всего дохода терялась.

С мая 2019 года комиссий больше нет. Поэтому теперь можно класть любую сумму от 10 тыс. рублей (ранее было от 30 тыс.рублей) с одинаковыми условиям. Новые выпуски ОФЗ-Н можно будет использовать под залог при оформлении кредита.

3. ОФЗ-Н — стоит ли инвестировать

Изначальная цель народных облигаций была в том, чтобы заинтересовать население новым продуктом, повысить финансовую грамотность. В России как известно большинство населения хранит свои сбережения на банковских депозитах (вкладах). Лишь 2% всего населения инвестирует в ценные бумаги.

Тех, кто мало знаком с облигациями прежде всего интересует вопрос выгоды: выгодно или нет хранить свои деньги в ОФЗ-Н? Все зависит от нескольких факторов.

Доходность ОФЗ-Н сравнима со ставками в банковских вкладах. Лишь в случае долгосрочных вложений от 2 лет до 3 лет можно ожидать какой-то бонус. Однако за это время может произойти много всего. Поэтому за небольшую прибавку в доходности приходится длительное время держать деньги в ценных бумагах.

Неудобно то, что продать ОФЗ-Н можно лишь в том же отделении банка, что и была совершена покупка.

Что еще следует знать про народные облигации обычному инвестору (по состоянию на октябрь 2019):

  • Номинал 1000 рублей
  • Минимальное количество покупки 10 штук
  • Максимальное количество покупки 15 000 штук
  • Срок до погашения 3 года
  • Период размещения со 2 сентября 2019 года по 25 февраля 2020 года

ОФЗ-Н покупаются на брокерском счёте, который Вам создается в отделении банка. Теперь давайте сравним их с обычными ОФЗ, которые котируются на фондовом рынке и приведем сравнение.

4. Народные ОФЗ и обычные ОФЗ — что выгоднее

ОФЗ имеют больше плюсов, чем ОФЗ-Н, а именно:

  • Можно продать в любой момент по рыночной цене не потеряв накопленный доход
  • При открытии счета ИИС можно еще получить и налоговые вычеты (каждый год по 52 тыс. рублей с пополнения на 400 тыс. рублей)
  • Доходность даже выше, чем у ОФЗ-Н
  • Есть большой ассортимент ОФЗ с разными сроками погашения и расчётами купонов (постоянные, переменные)
  • В случае обвала фондового рынка можно продать ОФЗ и купить акции

5. Плюсы и минусы ОФЗ-Н

Плюсы

  • Хорошая доходность по сравнению со ставками на вклады в топ банках
  • Гарантия от государства
  • В любой момент можно получить свои деньги назад (продав по рыночной цене)
  • Доступно для всех (минимальная сумма от 10 тыс. рублей)
  • Можно передавать по наследству
  • Нет операционного риска

Минусы

  • ОФЗ-Н это инструмент долгосрочного инвестирования. Для большинства населения горизонт в 3 года кажется слишком большим.
  • Нет возможности быстро переложить средства и не потерять накопленные проценты
  • Для большей доходности необходимо удерживать облигации 3 года

Как получить прибыль с облигаций

По вкладам в банке все понятно. Вы кладете деньги на счет и получаете проценты. А как получают доход с облигаций?

Допустим, вы купили 10 облигаций на сумму 10 000 рублей. До даты погашения 3 года. Два или четыре раза в год вы будете получать купоны (это тоже самое что проценты по вкладу). Через 3 года ваши 10 000 рублей автоматически вернутся на ваш счёт. Доход чуть выше банковского вклада. Вот и вся арифметика.

Если вы купите облигации на ИИС, то сможете получить от Государства до 52 000 рублей в год. Это возврат подоходного налога. Таким образом Минфин собирает деньги простых граждан.

Облигации для физических лиц от Сбербанка — основные характеристики

Сбербанк входит в число 4 агентов, уполномоченных Минфином на размещение ОФЗ-н. Это актив, называемый облигациями федерального займа для физических лиц. От всех остальных инвестиционных инструментов он отличается тем, что продается не только на бирже, но и в отделении банка. При этом число посредников, у которых его можно приобрести, ограничено. Все остальные ценные бумаги доступны исключительно через торговые терминалы, но зато купить их вправе клиенты любого брокера.

Весной 2020 г. размещается пятый выпуск ОФЗ-н. Он имеет следующие характеристики:

  • номинал 1000 руб.;
  • длительность обращения 3 года;
  • ставка находится в пределах от 5% годовых для первой купонной выплаты до 5,41% для последней
  • периодичность перечисления дохода — 1 раз в полгода;
  • дата погашения — 18.01.2023;
  • день окончания размещения — 15.07.2020, покупка после этой даты будет невозможна.

По состоянию на 20.03.2020 стоимость одной бумаги составляет 941,51 руб. В результате ее доходность к погашению равна 7,35%.

С разницы между ценой покупки и номиналом инвестор должен будет заплатить налог. Он будет автоматически удержан Сбербанком в день погашения облигации.

Продать такую облигацию на вторичном рынке нельзя. Если человек захочет вернуть деньги, он должен снова обратиться в Сбербанк.

Плюсы

Главным преимуществом покупки ОФЗ-н является гарантия возврата вложенных в них денег в полном объеме вне зависимости от того, дождется ли инвестор дня погашения или захочет продать актив раньше. Однако существует одно исключение: если бумага была куплена дороже номинала, Сбербанк вернет только 1000 руб. Остальные деньги будут потеряны.

Минусы

ОФЗ-н имеет 2 существенных минуса. Первый из них — право на сохранение накопленного купонного дохода (НКД) имеет только тот человек, который продержал бумагу не менее года. Если вкладчик захочет вернуть деньги до истечения указанного срока, он получит только ту сумму, которую заплатил при покупке актива. Если за то время, пока он владел ими, была произведена выплата купона, его величина будет удержана. Все остальные облигации дают возможность получить прибыль даже за 1 день.

Второй минус ОФЗ-н — невозможность заработать на разнице в биржевой стоимости. Любой другой бонд можно продать на вторичном рынке. Сумма, которую при этом получит человек, будет зависеть от текущей стоимости бумаги. Если за то время, пока инвестор владел активом, котировки выросли, он получит прибыль.

Например, в сентябре 2018 г. стоимость большинства ОФЗ была ниже номинала. Уже в 2019 г. она достигла 110-115% от этой величины. Благодаря этому человек, который приобрел эти облигации “на дне” и продал на пике стоимости, заработал 20% менее чем за год. С ОФЗ-н так не получится. Вернуть ее в Сбербанк можно только за ту же сумму, которая была уплачена.

Еще один минус: данные бумаги запрещены для покупки на ИИС. Приобрести их можно только с помощью стандартного брокерского счета. Этот факт лишает владельца ОФЗ-н возможности получить налоговый вычет за такие вложения.

Кто обычно покупает, выгодно ли это

ОФЗ-н были созданы для привлечения в инвестиции консервативных вкладчиков, т.е. тех, для кого первостепенное значение имеют гарантии возврата средств. Простота их покупки помогала распространить их среди пенсионеров и других людей, далеких от биржевой торговли. Для опытных игроков они были неинтересны из-за низкой доходности.

Начиная с четвертого выпуска произошли 2 важных изменения:

  • ОФЗ-н стали доступны для покупки не только непосредственно в отделениях банков-агентов, но и через их торговые терминалы;
  • комиссия, которая удерживалась при операциях с этим активом, была отменена.

Это привело к резкому росту доходности ОФЗ-н. Теперь этот инструмент пользуется не меньшим спросом, чем классические ОФЗ. По состоянию на 20 марта 2020 г. эта бумага более выгодна, чем все другие облигации Минфина с аналогичным сроком погашения.

Более доходные варианты можно найти только среди муниципальных и корпоративных бондов. Однако они предполагают меньшую надежность.

Какие облигации можно приобрести в Сбербанке?

Помимо ОФЗ-н, через Сбербанк можно купить любые другие облигации, обращающиеся на Московской бирже:

ОФЗ;
  • муниципальные бумаги;
  • корпоративные бонды, в т.ч. и долговые обязательства самого Сбербанка;
  • инвестиционные облигации Сбербанка (ИОС).

По состоянию на 20 марта 2020 г. доходность классических бондов Сбербанка к погашению составляет от 6,67% до 7,64% в зависимости от выпуска. Самую близкую дату погашения имеет бумага Сбербанк-001-03R. Она будет выкуплена банком 08.12.2020 г. Самое долгосрочное вложение — бонд Сбербанк-001-06R. Он будет находиться в обращении до 19.05.2023 г.

По ИОС можно получить купон до 15% годовых. Однако его выплата зависит от ряда условий. Если они не будут выполнены, владелец такой бумаги получит прибыль только в размере базовой ставки, которая принимается равной 0,01%. Кроме того, они могут иметь дополнительные особенности. Например, доход может выплачиваться исключительно в день погашения.

Такие облигации можно продать на вторичном рынке, но цена большинства выпусков составляет только 85-90% от номинала.

Как купить: пошаговая инструкция

  1. Открыть брокерский счет в отделении ПАО «Сбербанк».
  2. Открыть ИИС в Сбербанке.
  3. Открыть брокерский счет у любого о брокера.
  4. Открыть ИИС у другого брокера.
  5. Приобрести паи в ПИФе, у которого в инвестиционном портфеле есть корпоративные облигации ПАО «Сбербанк».

Можно также приобрести корпоративные облигации Сбербанка на внебиржевом рынке. Такого рода сделки с бумагами осуществляются через заключение обычного коммерческого договора купли/продажи ценных бумаг. Правда, тут есть сложности. Сделка по ценным бумагам должна быть зарегистрирована в ФГУ «Росреестр» и учтена в депозитарном центре (НДЦ).

Альтернатива

Серьезной альтернативой вложениям в облигации Сбербанка (учитывая критерии надежности и доходности) являются такие биржевые инструменты для физических лиц:

  • облигации федерального займа ОФЗ-Н с длительным сроком погашения;
  • облигации банков ВТБ, Альфа-банка, Росбанка, Россельхозбанка.

Могут ли облигации для населения заменить вклад в Сбербанке, какая у них доходность

ОФЗ-н — лучшая альтернатива банковскому вкладу. На 20 марта 2020 г. доходность по ней составляет 7,35% при минимальном вложении 10 тыс. руб. Депозит в Сбербанке может принести 4,5% и только при условии, что человек готов внести не менее 400 тыс. руб., в противном случае ставка будет еще ниже.

Перед тем как купить облигации, нужно учесть дополнительные факторы:

  • Прибыль от размещения средств на вкладе можно получить, заключив договор даже на 1 месяц. Минимальный срок вложения в ОФЗ-н — 1 год.
  • Облигации нужно покупать по номиналу или дешевле, в противном случае вернется не вся сумма.
  • Положительная разница между номиналом и ценой покупки облагается НДФЛ. Платить налог с дохода по вкладу не нужно.

ОФЗ-н предпочтительнее приобретать тем, кто планирует разместить деньги на 1 год и более. Если заключить со Сбербанком договор банковского вклада на длительный срок и забрать деньги раньше, то все проценты будут потеряны. Если продать народные облигации до срока погашения, но спустя 12 месяцев после покупки, доход от владения ими сохранится.

Особенности и условия покупки физическими лицами

Для того чтобы купить ОФЗ-н, физическому лицу достаточно посетить отделение Сбербанка и сообщить менеджеру о своем намерении приобрести то или иное количество облигаций. Минимальный лот — 10 шт., максимальный — 15 тыс. шт. При себе необходимо иметь паспорт. Работник финансовой организации откроет клиенту брокерский счет и самостоятельно подаст заявку на покупку нужного числа бумаг. Инвестору останется только подписать составленные документы.

Деньги могут быть внесены наличными или переведены с любого счета, открытого в этом банке. Помимо стоимости ценных бумаг, потребуется заплатить НКД. На 20.03.2020 г. он составлял 10 руб. за одну облигацию. Дополнительно инвестор должен внести резерв. Он используется, если стоимость ОФЗ-н вырастет до того, как будет исполнена заявка на покупку. Его размер — 70 коп. в расчете на 1 бумагу.

В Сбербанке облигации федерального займа для населения можно купить не во всех отделениях. Прежде чем посещать банк, нужно ознакомиться с перечнем филиалов, участвующих в размещении ОФЗ-н, на его официальном сайте.

Приобрести любые другие бонды, даже если это облигация Сбербанка, непосредственно в отделении нельзя. Чтобы стать их владельцем, человек должен:

Самостоятельно заключить договор на открытие брокерского счета. Тот, кто уже является действующим клиентом, может сделать это через Сбербанк Онлайн. Другие должны обратиться в офис, где имеется зона обслуживания “Премьер”.
  • Подать заявку на покупку актива. Сделать это можно через торговый терминал Quik или мобильное приложение Сбербанк Инвестор. Бесплатный доступ к этим программам предоставляется после заключения договора. Альтернативный способ — телефонный звонок.

За покупку ценных бумаг на бирже Сбербанк удерживает со своих клиентов комиссию. Ее размер зависит от выбранного тарифа обслуживания и составляет 0,06% или 0,3% от суммы инвестиции. За приобретение ОФЗ-н дополнительная плата не взимается.

В определение, дающее ответ на вопрос, что такое облигации, входит слово “бездокументарные”. Оно означает, что приобретенный инвестиционный инструмент не выдается на руки, как это было в прошлом веке. Информация о покупке этого актива будет передана в специальное учреждение, ведущее учет владельцев ценных бумаг. Оно называется депозитарий.

Как простому физическому лицу купить ОФЗ для вложения денег

Существует два способа приобрести ценные бумаги:

  • пойти в банк, например Сбербанк, и купить облигации там;
  • приобрести онлайн, оставив заявку брокеру.

Рассмотрим оба способа.

Первый вариант покупки облигации

Конечно же, о таких облигациях знают банки и грех не пойти в банк и не узнать более подробно о процедуре приобретения купонных облигаций. Кстати, есть так называемые народные облигации, или ОФЗ-н. Отличительная тут буква “Н”. Такие бумаги представлены только в банках и к обычным облигациям не имеют отношения.

ОФЗ-н государство выпустило чтобы погасить свой долг. А название прилипло к остальным облигациям, даже если это федеральные займы или займ компании. Что самое интересное, чаще всего такие облигации приобретали люди не имеющие опыта в инвестициях. Считалось, что покупки таких ценных бумаг сравнимы со вкладами с накоплением годовых процентов, и раскупили первые облигации чуть ли не за месяц. Но потом стали проявляться детали.

Например, необходимо заплатить комиссию банку – за то, что покупаешь, или если продаешь раньше срока. Итого, двойная оплата комиссии. Это оказалось не выгодно. Лучше всего сидеть и ждать погашения долга и купонного дохода.

Сами комиссии были неоправданно высокими. Так уж выходило, что чем меньше облигаций берешь, тем выше комиссия за обслуживание. И наоборот, при большой покупке комиссии снижались. Это выгодно банку.

То есть: если берете 30 облигаций по 1000 рублей, то с комиссией в 1,5% необходимо оплатить 30 450 рублей. А если брать 100 облигаций по 1000 рублей, то комиссия будет 0,5% и сумма получится 100 500. Как видите разница в 50 рублей. А доходность будет в три раза больше. И еще вносится плата за депозитарий в банке, где будут хранится облигации. Плавно ОФЗ из “народных” перешли в класс “обеспеченных”.

Правительство решило с помощью ОФЗ поднять финансовую грамотность своего народа, но что-то пошло не так. Народ набивал шишки, но больше не лез в ценные бумаги. По крайней мере, не все. Но сейчас все по-другому. Доходность по ОФЗ на несколько процентов выгоднее чем депозит в банке. К тому же это безрисковые ценные бумаги.

Приобрести ОФЗ можно в банке, просто посетить ближайший филиал Сбербанка или ВТБ (это самые надежные банки) и совершить покупку. Перед покупкой облигаций сотрудник банка обязательно проконсультирует: какие облигации лучше приобрести, на какой срок (зависит от ваших целей). А решение уже принимайте самостоятельно. Банк открывает брокерский счет, куда вносится сумма, на которую потом приобретаются облигации.

Второй вариант – покупка облигаций онлайн через Сбербанк

Если нет времени разбираться с банками и куда-то идти, и тем более нет дополнительных средств на комиссии за приобретение облигаций, приобретайте их через брокера. Как выбрать брокера мы писали здесь. Это гораздо выгоднее и удобнее. И вот почему.

С брокерами работают не только компании, но и физические лица. Все что необходимо: доступ в интернет и компьютер или телефон. Там будете отслеживать фондовые рынки и совершать операции покупка/продажа через брокера. Если возникают вопросы по той или иной бумаге, пишите в поддержку напрямую брокеру и он поможет и подскажет.

Да и комиссии за обслуживание в несколько раз ниже, чем совершать покупку облигаций через банк. С чем это связано? Банк выступает посредником в продаже ценных бумаг и за свою работу берет плату, плюс отдает комиссии. С брокером же нет посредников, сделка совершается напрямую, комиссия идет только брокеру. У некоторых брокеров плата за депозитарий включена в обслуживание, а у кого-то может и вовсе отсутствовать.

Допустим, вы совершаете операцию по покупке облигаций онлайн. Это доступно в приложении Сбербанк-инвестиции или через приложение QUIK. Предварительно перед этим нужно зарегистрироваться в приложении и открыть брокерский счет. Берем так же 30 облигаций по 1000 рублей. Комиссия за операцию составляет 0,06% (в нашем случае у Сбербанка) от сделки, депозит бесплатно. Получается 30 018 рублей. Комиссия не поменяется даже если возьмете облигаций на сумму до 1 000 000 рублей.

Совершить операции по покупке ОФЗ можно и по телефону. Совершаете звонок брокеру напрямую и оставляете ему заявку на операцию. Благодаря онлайн-приложениям совершать операции с ценными бумагами, да еще и с минимальными комиссиями стало гораздо проще. А если более подробно разбираться в темах с инвестициями, то можно узнать как вернуть налог 13% от дохода обратно.

Доходность облигаций федерального займа третьего выпуска № 53003 в 2020 году

Доходностью облигаций, предназначенных физлицам, учитывается:

  • разница цены покупки и номинальной стоимости;
  • накопленный в течении трех лет купонный доход, он же НКД, выплачиваемый каждые полгода.

На данный момент общую доходность ОФЗ определяют на уровне 8-12%.

Доходность российских физлиц по ОФЗ фиксирована определенным процентом, установленным на срок реализации этой ценной бумаги. Продолжительность удержания владельцем данной облигации повышает вышеуказанный процент. В случае удержания облигации до 1 года купонный доход не будет выплачиваться, а возвращается только первоначально инвестированная сумма. В случае продажи ОФЗ по истечению одного года можно рассчитывать на купонный доход.

Кроме того, на ОФЗ влияет их курсовая стоимость.

Обложение ОФЗ налогами

Как известно, российские гособлигации облагаются 13%-м подоходным налогом, рассчитываемым на разницу закупочной стоимости и стоимостью ОФЗ при продаже. На купонный доход налог НДФЛ не насчитывается.

С целью привлечения данного инвестинструмента населению страны с 2020 года Минфин планирует:

  1. Снизить процент комиссии. Возмещение расходов государство возлагает на себя.
  2. От инвестора кроме подтверждения гражданства РФ необходимо подтверждение его как налогового резидента России.
  3. Снизить минимально инвестируемую сумму в 10000 рублей.
  4. Расширить сеть продаж, кроме Сбербанка и ВТб облигации будут доступны в Промсвязьбанке и Почтабанке.
  5. Возможность заложения нововыпущенных ОФЗ-Н под кредит, бумаги старого образца невозможно для этого применить.

Особенности ОФЗ, приобретаемых в ВТБ

Собственные облигации банка ВТБ реализуются исключительно в его отделениях. Особенность приобретения облигаций в ВТБ касается комиссии, зависящие от размера приобретаемых ценных бумаг.

Облигации федерального займа, их риски и доходность

Среди наиболее опасных рисков для вложенных в ОФЗ средств признана инфляция. Но, вложенные в облигации федерального займа деньги, более надежно защищены.

Какие сделки возможны с ОФЗ

Хотя облигации федерального займа не подлежат обращению на вторичном рынке, при необходимости их можно продать в любое отделение ВТБ и Сбербанка.

Какие недостатки и преимущества у ОФЗ 2020

Среди достоинств ОФЗ стоит отметить их высокую доходность и низкий риск. Как недостаток эксперты отмечают высокий барьер входа в 30 000 рублей, невозможность продажи облигаций потери начисленного на них за первый год дохода, возможность их дешевой продажи в случае досрочного погашения, невозможность их использования в виде залога и зависимость их от инфляции и стабильности в экономике.

И все-же облигации федерального займа признаны более выгодными, нежели банковские вклады, а их максимальная выгода достигается при полном сроке их погашения, по истечению трех лет.

Облигации федерального займа будут наиболее выгодными при условии постоянного отслеживания уровня инфляции инвестором.

Облигации против ИОС: что лучше?

Если сравнить потенциальную доходность инвестиционных облигаций с обычными облигациями того же Сбербанка, то, на первый взгляд, владелец ИОС может заработать гораздо больше. Например, похожий по срокам выпуск облигаций Сбер12R с погашением в июле 2022 года торгуется на бирже с доходностью 6,73%. Даже с учетом реинвестированных купонов максимальный доход инвестора за три года составит около 22 тыс. рублей без учета комиссий брокеру.

С другой стороны, при «нейтральном сценарии», по расчетам Сбербанка, доход со 100 тыс. рублей, вложенных в ИОС на индекс Мосбиржи, будет всего 14,5 тыс. рублей, что означает доходность 4,17% годовых. Вклад или обычная облигация выглядят более привлекательно. При негативном развитии событий, то есть если индекс не вырастет, покупатель ИОС ничего не заработает. Ему даже не удастся компенсировать комиссию (300 рублей), которую возьмет с него банк за покупку облигаций.

На сайте Сбербанка предлагают максимизировать доход от ИОС, открыв индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и получив налоговый вычет. Однако ту же процедуру можно проделать и с обычными облигациями, как и с другими бумагами, торгующимися на нашей бирже.

Обычные облигации можно продать в любой момент на бирже, сохранив накопленную доходность (НКД). Для этого не придется обращаться в банк или к его маркетмейкеру, ведь по всем более-менее ликвидным выпускам корпоративных бумаг в день проходят десятки, а то и сотни сделок. То есть продать их можно без особых проблем, просто отправив поручение брокеру с терминала или мобильного приложения. В случае со структурными продуктами такой вариант может и не сработать, поскольку ликвидность у многих биржевых структурных нот и облигаций очень низкая. Например, по уже размещенным на бирже ИОС (на сайте банка они находятся в архиве) в день, как правило, проходит лишь несколько сделок, причем объемы торгов не превышают нескольких десятков тысяч рублей. Фактически эти инструменты неликвидны. В банке пояснили, что по запросу клиентов предоставляют котировки на покупку и продажу, причем готовы совершить сделку с любым объемом бумаг.

Почему компании и банки так активно предлагают купить структурные продукты, облигации или ноты?

Как правило, компания или банк, выпустивший ноту или облигацию, размещает часть средств в активы с низким риском (депозиты, ОФЗ), а оставшуюся часть в опционы и фьючерсы на определенный индекс или набор инструментов. Это называется «базовый актив». Как пояснили порталу Банки.ру в Сбербанке, говорить о том, что деньги конкретного держателя ИОС вкладываются в какие-то конкретные инструменты, не совсем корректно, управление происходит на портфельном уровне.

Если структурный продукт с гарантированной защитой капитала (как в случае со Сбербанком), то теоретически можно рассчитать, какую часть организатор займа в принципе использует для инвестиций. Например, при рыночной ставке 5% годовых примерно 85% от вложенной на три года клиентом суммы банк или компания могут положить на депозит или использовать в межбанковских операциях: через три года эти 85% как раз подрастут до уровня изначально вложенной инвестором суммы. А оставшимися деньгами трейдеры банка или брокера могут распоряжаться по своему усмотрению. Ведь в отличие от инвестора организаторы займа ничем не рискуют.

Инвестору, конечно, могут пообещать определенную доходность или даже гарантировать купон, однако при этом, сколько на самом деле на его инвестициях зарабатывает компания, выпустившая структурный продукт, останется неизвестным. Информацией о марже организаторы займов обычно с клиентами не делятся, но, по словам участников рынка, если речь идет о рискованных стратегиях (вложениях в акции, товары или индексы), маржа может достигать десятков процентов. Этот доход делится между самими организаторами и посредниками-дистрибьюторами. Поэтому для рядового инвестора с небольшим капиталом структурные облигации или ноты — уравнение со множеством неизвестных. А вот банк или брокер, выпустивший такие структурные продукты, решает сразу три задачи:

гарантированно зарабатывает на комиссии;

— привлекает сравнительно дешевые деньги;

— получает дополнительную маржу, используя деньги клиента.

Самые популярные вклады с онлайн-заявкой

Выбор пользователей Банки.ру
НазваниеСтавка, %Мин. сумма, ₽Мин. срок, дней

Успех

Газпромбанк
5.2%от 15000181
 

Оптимальный на 3 года

Кредит Европа Банк
6%от 1000001098
 

Накопительный счет

Московский Кредитный Банк
5.5%от 130
 

Получай проценты

Локо-Банк
от 5.15%от 50000400
 

Хороший накопительный счет

Ситибанк
5%от 130
 
 

О плюсах

При удачном раскладе можно заработать гораздо выше ставки по депозиту или облигациям.

В отличие от инвестиций в акции или другие рыночные активы, капитал защищен от рисков. Всегда можно вернуть тело займа.

Широкий выбор инвестиционных стратегий и инструментов и низкий порог входа. Самостоятельно купить набор акций IT-компаний или вложиться в пару доллар/рубль с 1 000 рублей невозможно.

Минусов больше

Доходность обычно не гарантирована. Она может оказаться гораздо ниже инфляции.

Вложения гарантируются эмитентом, но не застрахованы в АСВ. Так что перспективы возврата инвестиций у подобных инструментов зависят от финансового состояния эмитента бумаг. Например, если речь о небольшой компании, то риски возрастают. Так, по словам независимого инвестиционного советника Натальи Смирновой, в случае отзыва лицензии или банкротства компании, продавшей ноты или облигации, инвестор не получит ничего, даже если стратегия оказалась удачной.

Кроме того, если гарантированная часть вкладывается, скажем, в корпоративные облигации, то у инвестора возникает второй риск — риск дефолта компании, выпустившей их. Как показывает история, облигации даже крупных и с виду надежных компаний и банков могут оказаться дефолтными.

Структура вложений и система вознаграждения непрозрачны. Неизвестно, сколько действительно зарабатывает банк или брокер, инвестируя деньги клиента. При этом инвестор не всегда может просчитать корреляцию между поведением базового актива и доходностью его вложений. Как пример — ИОС на индекс IMOEX, где совершенно неясно, как зависит доход инвестора от значений индекса.

Сложности с продажей и покупкой облигаций и нот на вторичном рынке. Потенциальный риск потерь за счет спредов маркетмейкера.

В случае выплаты дохода в конце срока инвестор не может реинвестировать прибыль и увеличить итоговый доход.

В большинстве случаев покупатель облигации или ноты не получает в собственность реальный актив, как в случае инвестиций в акции или облигации.

Кому подходит

Опытному инвестору с большим капиталом, который может сформировать продукт по своему вкусу. Например, чтобы хеджировать риски своих инвестиций. В этом случае компания может создать ему индивидуальную стратегию и более тщательно прописать условия вознаграждения. Для розничных инвесторов вложения в готовые структурные продукты содержат риски, которые сложно просчитать, а инвестиции в стратегии с частичной защитой капитала создают риск потерять часть накоплений.

Источники

  • http://zaympro.ru/zajm/gosudarstvennyj-zajm/
  • https://hitrylis.ru/pro-dengi/kak-kupit-ofz
  • https://alfainvestor.ru/samye-vygodnye-obligacii-2020-goda-chto-stoit-kupit-imenno-sejchas/
  • https://zen.yandex.ru/media/id/5e76d8f938319e230cc2f935/ofzn-narodnye-obligacii—chto-eto-pliusy-i-minusy-5ed20b79345ca831e31b2111
  • https://zen.yandex.ru/media/id/5e76d8f938319e230cc2f935/kak-kupit-obligacii-sberbanka-dlia-fizicheskih-lic-i-poluchat-dividendy-5ea52029f81a0d1b4f449406
  • https://SudVoronezh.ru/investiczionnye-obligaczii-sberbanka-ios-lovushka-dlya-nachinayushhih-investorov/
  • https://kreditnyj-kalkulyator.ru/obligacii-federalnogo-zajma-v-2020-godu.html
  • https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10911404

[свернуть]