Долговые ценные бумаги — это облигации и векселя

Что это такое и зачем они нужны

Назначение долговых ценных бумаг проще всего объяснить, проводя аналогию с банковским кредитованием: кредитор выдает заемщику средства, а со временем получает назад всю сумму займа и проценты сверх нее. Предоставление таких услуг должно быть лицензированным, а гарантию возврата денег обеспечивает кредитный договор.

Многие компании, заинтересованные в привлечении стороннего капитала, предпочитают вместо кредитов брать займы у частных инвесторов. В этом случае гарантом исполнения финансовых обязательств станет ценная долговая бумага: облигация, вексель, сберегательный сертификат и др. В итоге эмитент (заемщик) получает деньги в долг под низкий по сравнению с банковским процент, а вкладчик – гарантированную прибыль.

Где обращаются и как выпускаются ДЦБ

Спектр применения долговых ценных бумаг очень широк: на их покупке, продаже, передаче в залог и удачном вложении можно хорошо заработать. Оборот происходит на фондовых биржах и рынках Центрального Банка. Здесь между инвестором и эмитентом появляется еще одно звено — посредник (брокер), за вознаграждение помогающий совершать взаимовыгодные сделки.

Долговые ценные бумаги выпускают эмитенты, нуждающиеся в инвестировании: частные и государственные предприятия, само государство. Эмиссия предварительно согласуется с Центробанком: если разрешение получено, начинается изготовление бланков. Далее предложение о продаже размещается на фондовом рынке.

Роль в экономике страны

Экономическая ситуация в государстве во многом зависит от оборота ценных бумаг. Такая форма инвестиций сдерживает рост инфляции, ведь капитал привлекается без поступления в обращение дополнительной денежной массы. За счет продажи долговых обязательств обеспечивается финансирование национальных проектов.

Эмиссия долговых ценных бумаг крупными компаниями укрепляет фондовый рынок, повышая интерес населения к инвестициям. В свою очередь, инвесторы пользуются возможностью безопасно разместить финансы — даже если эмитент обанкротится, деньги с аукционной продажи его активов будут направлены на погашение долгов.

В чем разница между долговыми и долевыми ценными бумагами

Бумаги, приносящие процентный доход от прибыли выпустившей их компании, называются долевыми. Простейший пример — акции, владелец которых не только получает дивиденды, но и может участвовать в собраниях акционеров.

При ликвидации предприятия акционер получит часть его имущества. Доходы акционера могут превосходить первичные траты во много раз, но при отсутствии прибыли вкладчик просто потеряет деньги.

Долговые ценные бумаги исключают риск инвестирующей стороны, заранее обозначая срок возврата денег и сумму прибыли. Они не так ликвидны и доходны, зато не требуют финансового чутья или строго анализа ситуации на фондовом рынке.

Облигации — самые популярные долговые ценные бумаги

Для многих инвесторов долговые ценными бумагами ассоциируются исключительно с облигациями. Их широкая популярность связана с тем, что большинство из них котируются на фондовой бирже, а значит они доступны для широкого круга инвесторов. Например, любое физическое лицо может стать кредитором для государства, купив любой выпуск ОФЗ.

ОФЗ — облигации федерального займа, гособлигации. Номинальная цена ОФЗ — 1000 рублей. Низкая цена позволяет любому гражданину вложиться в них.

Держателям облигаций полагается прибыль в виде купонного дохода. Этот механизм очень напоминает принцип банковский вкладов с периодической выплатой процентов.

Существуют следующие виды облигаций с вариантами купонных доходов:

  1. Постоянный (заранее определяется на весь срок действия);
  2. Переменный (после какой-то выплаты происходит перерасчёт в зависимости от рыночной конъюнктуры);
  3. Бескупонный (заработок идёт за счёт низкой цены покупки и дальнейшей продажи по высокой);

Купонные выплаты происходят у большинства компаний 2 раза в год. Но некоторые эмитенты платят чаще: раз в квартал и даже ежемесячно. Все гособлигации делают выплаты 2 раза в год.

Выпуск ОФЗ на 3 года с постоянным купонным доходом 8% годовых и выплатой процентов 2 раза в год.

По истечению времени выпуска (экспирации) эмитент выкупает у держателей весь выпуск по номинальной цене и выплачивает процентный доход. В ходе биржевых торгов стоимость облигаций может быть, как выше, так и ниже номинала.

Облигации выпускаются на разные сроки:

  • Краткосрочные (до 3 лет);
  • Среднесрочные (от 3 до 10 лет);
  • Долгосрочные (от 10 лет);

По мере приближения даты экспирации долгосрочные переходят в класс среднесрочных, а далее и краткосрочных.

Для инвесторов облигации являются хорошим способом зафиксировать доходность на долгий срок. За счёт высокой ликвидности и возможности не потерять накопленные проценты, этот тип долговых ценных бумаг является очень привлекательным.

С одной стороны облигации являются крайне простым вариантом для заработка, но есть кое-какие нюансы, которые стоит изучит. Например, по некоторым выпускам может быть предусмотрена оферта. Это право досрочного выкупа. Существует два вида оферты: принудительная и добровольная. На российском рынке таких ценных бумаг мало. Инвестору стоит обращать внимание на эту возможность. Чаще всего от обратного выкупа выигрывает эмитент.

Ещё есть облигации с амортизацией. По заранее известному графику выплачивается часть номинальной стоимости. С одной стороны, это может показаться довольно удобно, но для крупных инвесторов амортизация не является привлекательным моментом. Такие выпуски обычно имеют небольшую премию к доходности (более прибыльны) по сравнению с аналогичными без неё.

Одним из важнейших преимуществ облигаций для инвесторов является высокая ликвидность. Можно продать ценные бумаги в любой момент, не потеряв накопленные проценты.

Вексель

Вексель — это долговое обязательство, которое является ещё и расчётным документом. В отличии от облигаций, его могут выписывать физические и юридические лица. Держателей называют «векселедержатель».

Как правило, векселя оформляются на специальных бланках. Держатель имеет право требовать от заёмщика средства в указанный срок с выплатой процентов.

Вексель можно передавать из рук в руки. Последний владелец получает по нему выплату.

Виды векселей

  1. Простой. Даёт право держателю получать вознаграждение прописанное в договоре.
  2. Переводной. Можно передавать другому лицу.

Какие обязательные элементы должны быть в вексельном документе

  • наименование;
  • обязательство оплаты;
  • сумма;
  • срок действия;
  • место платежа;
  • название и адрес векселедателя;
  • место и дату составления;
  • подпись векселедателя;

Долговые обязательства

Чтобы определить, что такое долговые ценные бумаги, следует понимать, что они, в первую очередь, удостоверяют долговые обязательства компании-эмитента в отношении держателя. Это заем по сути, по которому выплачиваются основная сумма и проценты.

Долговые ценные бумаги могут эмитироваться государством, международными организациями, самоуправлениями, коммерческими обществами, кредитными учреждениями. Бумаги могут обеспечиваться залогом или не предполагать такого. В договоре займа могут прописываться различные условия.

Особенности ценных бумаг долгового типа:
  • Номинальная стоимость – основа расчета процентов, выплачивается в день погашения.
  • Срок погашения – это дата, когда эмитент обязан выплатить держателю основную сумму и закрыть обязательства. Бумаги могут быть краткосрочными (до года), среднесрочными (1-10 лет), долгосрочными (от 10 лет).
  • Купонная ставка – так называется процентная ставка, которую платит эмитент владельцу бумаг, может быть плавающей либо фиксированной. Плавающая зависит от краткосрочных процентных ставок, фиксируется на конкретный период. Краткосрочные бумаги не предполагают купона, ведь они эмитируются с дисконтом (разница между номинальной ценой и стоимостью ценной бумаги).
  • Дата выплаты купона – срок, в который осуществляется процентный платеж.
  • Производные долговые ценные бумаги – это заем, который предполагает какие-то особые условия (пример: конвертируемые облигации, которые в указанную дату можно поменять на акции).

Покупая ценную бумагу, клиент в момент совершения сделки фиксирует ставку доходности. Она зависит от стоимости покупки, ставки купонной, накопленной купонной прибыли, которая выплачивается прошлому владельцу бумаги. Ликвидность бумаг зависит от массы факторов (сегмент рынка, объем эмиссии, рыночная ситуация, уровень спроса/предложения и т.д.).

Основные преимущества долговых ценных бумаг:

  • Хорошая альтернатива депозитам в банке – выше доход.
  • Возможность продать бумаги до срока погашения.
  • Сохранение накопленных процентов при продаже, отсутствие штрафов.
  • Большой выбор сочетаний условий – валюта, доходность, срок вложения, риски.
  • Возможность сформировать хороший портфель – купить ценные бумаги предприятий из разных стран, секторов экономики, диверсифицировав вложения.

Долговая ЦБ – это разновидность договора займа

К долговой ценной бумаге относится все то же, что касается и договора займа, просто условия могут быть немного иными. Ведь речь идет о денежных взаимоотношениях между заемщиком и эмитентом. Бумага представляет собой письменное свидетельство, выданное банком либо иным кредитным учреждением для подтверждения внесения денег.

Процентная прибыль обычно известна заранее, в течение срока существования не меняется. Выпуск облигаций и других бумаг данного типа схож с кредитованием, с той лишь разницей, что тут отсутствует залог и существенно упрощена процедура перехода прав требования.

Схожесть долговых ценных бумаг с займом и подтверждение того, что это действительно разновидность кредита, определяет сама цель выпуска облигаций – для эмитента это способ привлечения дополнительных средств (оформления кредита, по сути) на большой срок на выгодных условиях. Просто тут кредитором выступает не банк, а инвесторы, которые купили долговые ценные бумаги.

В остальном же принцип тот же: вкладчик обязуется не требовать вложенных средств до срока погашения бумаги, эмитент гарантирует возврат денег с процентами в указанную дату. Безопасность такого вложения, как правило, высока, ведь возможность эмитировать ценные бумаги предоставляется после массы проверок эмитента на соответствие нужным требованием, процедура проводится с привлечением определенных структур и регуляторов.

Классификация

К долговым ценным бумагам относятся несколько видов инструментов, которые пользуются разной популярностью. Самые распространенные и востребованные среди инвесторов облигации, также популярны векселя.

Основные виды долговых ценных бумаг:
  • Вексель – письменно заверенное обязательство одной стороны выплатить другой определенную сумму в срок.
  • Облигация – это долговая ценная бумага, которая отображает обязательство эмитента в окончании указанного срока выкупить ее по зафиксированной цене, а на протяжении времени владения ею позволяет получать дивиденды (проценты, дисконт и т.д.).
  • Сберегательный сертификат – выпускается кредитными организациями, позволяет получать дивиденды на протяжении времени его действия и предполагает возврат инвестиций в конце срока.
  • Казначейское обязательство – бумага похожа на облигацию, но ее финансовое обеспечение реализуется за счет бюджета в то время, как эмитентом является государство.

Инструменты привлечения денежных средств

Многие предприниматели воспринимают долговые бумаги именно как инструмент получения в свое распоряжение дополнительных денежных средств без необходимости отдавать кому-то часть компании или право на принятие решений касательно ее работы. Если сравнивать с обычным банковским кредитом, то такой вариант предполагает массу преимуществ: выплату меньших процентов, надежность, отсутствие залога и т.д.

Банковский сертификат

Такие сертификаты имеют право выпускать лишь банки, которые отвечают установленным требованиям. Банковский сертификат – долговая ценная бумага, которую по принципу работы можно сравнить с банковским депозитом.

Бланк сертификата предполагает наличие всех степеней защиты, производится лишь в специализированных типографиях с лицензиями. Если какой-то из реквизитов на бланке отсутствует, он сразу теряет статус ценной бумаги. Регистрационные журналы, папки с корешками сертификатов сохраняются в несгораемых шкафах, денежных хранилищах.

В отличие от чека или векселя, банковский сертификат в качестве платежного/расчетного средства не используется. Когда приходит срок окончания обращения бумаги, держатель получает сумму вклада и проценты.

В процессе эмиссии банком бумаг, полученные средства входят в его заемный капитал и должны быть включены в состав капитала, являющегося базой определения расчетов всех важных финансовых нормативов банка. Это привлеченные средства банка. Чтобы оформить бумагу, достаточно иметь при себе паспорт, можно рассчитаться наличными или средствами вклада, уже положенного в банк.

Основной недостаток банковского сертификата – невозможность его участия в системе страхования всех вкладов физлиц. Проценты выплачиваются в момент погашения сертификата по предъявлении бумаги. Основная цель бумаги – заем денежных средств банком для реализации определенного проекта, деятельности.

Денежные взаимоотношения между эмитентом и заемщиком

Долговые ценные бумаги – это разновидность договора займа. Все виды ЦБ являются примерами вложений капитала с целью инвестиций с одной стороны, правовым средством финансирования инвестиций. Организации получают возможность привлечь дополнительные средства без необходимости продавать активы или доли в компании.

А вот для покупателя долговые ценные бумаги – средство исключительно заработка, так как они не дают права на часть компании-эмитента, ее имущество или активы. Единственная цель покупки ДЦБ – получение прибыли в виде процентов без какого-либо личного вклада в развитие эмитента (кроме денег), что может считаться пассивным доходом.

В момент покупки ценных бумаг инвестор и эмитент вступают в финансово-экономические, гражданско-правовые отношения, подпадающие под регламент условий эмиссии ЦБ.

Основная ценность ЦБ – предоставление инвесторам возможности принимать участие в разнообразных отношениях/операциях, основанных на условиях, содержании ЦБ.

В то время, как в случае банковского кредитования предметом отношений заемщика и кредитора выступает сумма средств, то инвестор и эмитент работают с ценными бумагами, за которыми стоит капитал (вложенные в тех или иных целях денежные средства, принимающие участие в общественно-полезной или предпринимательской деятельности).

В момент продажи ценной бумаги прошлый владелец отдает новому свое место инвестора и право участвовать в операциях с ценными бумагами. А вот все гарантии уже обеспечивает эмитент – в плане соблюдения условий, выплат, обращения и т.д.

Свойства ценных бумаг

Ценные бумаги имеют следующие свойства:

  1. Обращаемость – способность ценных бумаг покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.

  2. Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок.

  3. Стандартность и серийность.

  4. Документальность; ценная бумага – это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.

  5. Регулируемость и признание государством.

  6. Рыночность – ценные бумаги неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.

  7. Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.

  8. Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.

  9. Обязательность исполнения.

  10. Доходность – характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги.

Функции ценных бумаг

Ценные бумаги выполняют ряд существенных функций:

  1. Ценные бумаги характеризуют состояние экономики. Стабильные курсы ценных бумаг, как правило, свидетельствуют о хорошем экономическом положении.

  2. Ценные бумаги играют важную роль при перераспределении капитала между различными сферами экономики. То есть ценные бумаги выполняют перераспределительную функцию.

  3. Ценные бумаги используются для аккумулированния временно свободных денежных сбережений граждан. То есть ценные бумаги выполняют мобилизирующую функцию.

  4. Ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения. То есть ценные бумаги выполняют регулирующую функцию.

  5. Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент. То есть в этом случае ценные бумаги выполняют расчетную функцию.

Особенности некоторых видов долговых ценных бумаг

Наибольшим распространением среди физических лиц, организаций характеризуются облигации. Эти ценные бумаги часто выпускаются юридическими лицами для привлечения инвестиций. Как правило, облигации являются необеспеченными, однако в некоторых случаях их эмитент предоставляет в качестве залога определенное имущество, другие гарантии. Также популярность в последнее время набирают сберегательные сертификаты, право на выпуск которых имеют только банки. Основная особенность сберегательных сертификатов заключается в том, что их приобретатели обычно получают более высокий доход, чем по банковскому вкладу. Но риски по данным продуктам не страхуются государством, поэтому при банкротстве банка рассчитывать на получение страховой выплаты держатели не могут.

Сущность понятия «эмиссионная ценная бумага»

Современный рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как гигантскую по своим размерам и разнообразию инструментов индустрию капитала, не имеющую границ.

Внимание!
Тем, кто только начинает изучать рынок ценных бумаг или присматривается к нему, для того, чтобы начать инвестировать, довольно сложно разобраться во всем этом обилии классификаций, терминологий и определений, которыми, можно сказать, переполнены все доступные информационные ресурсы – начиная от вузовских библиотек до инвестиционных интернет-порталов.

Для того, чтобы применять на практике (зарабатывать на фондовом рынке, например), все эти знания при небольшом усилии можно свести к нескольким кратким и емким положениям и аксиомам, которые должен знать любой, кто собирается иметь дело с ценными бумагами.

Одной из таких базовых цепочек знаний о финансовых рынках является классификация ценных бумаг, от которой непосредственно зависит правильный и соответствующий поставленным целям выбор финансового инструмента.

Для целей как трейдинга, так и инвестирования, очень важно иметь представление о происхождении ценной бумаги и ее правовом статусе, которые являются главным элементом такого понятия как ликвидность ценной бумаги, напрямую связанного с определениями «эмиссия» и «эмитент».

В первую очередь, должна быть дана общая характеристика ценной бумаги, которая представляет собой документ, являющийся эквивалентом стоимости материального объекта (товара, коммерческих отношений и денег) на основе установленного договора между лицами, использующими ценную бумагу для делового оборота.

Как видно из этого сущностного определения, одной из главных составляющих ценной бумаги является понятие договора.

В этом собственно и состоит главная особенность ценных бумаг. В зависимости от того, кто их выпустил, каким образом обеспечены права покупателя (держателя) этой ценной бумаги и на основе каких соглашений установлены правила ее оборота, и определяется стоимость ценной бумаги как элемента доверия между контрагентами.

Если, например, ценная бумага выпущена (эмитирована) компанией, которая не вызывает определенного доверия на рынке, то естественно, что рынок оценит ее стоимость как ничтожную.

Важно!
Или наоборот, если ценная бумага выпущена правительством супердержавы (с гарантией начиная от банковской системы до авианосной группировки), то такая ценная бумага будет очень востребованной.

Таким образом, можно констатировать, что эмиссионная ценная бумага – это документ, подтверждающий заключенные в нем имущественные права, выпущенный в обращение согласно определенным правилам и закрепленным в соответствующих договорах или законодательных актах.

Для того, чтобы четко представлять, чем отличается эмиссионная ценная бумага от других, следует ориентироваться на определенные формальные признаки, используя которые можно делать вывод о статусе финансового инструмента.

Для этого существует определенная характеристика эмиссионной ценной бумаги:

  1. Строгая процедура выпуска (эмиссия) которая регламентирована актами государственной власти (в лице Центрального банка), в том числе обязательная регистрация.
  2. Осуществление эмиссии ЦБ в составе определенного пакета.
  3. Эмиссия происходит путем размещения на открытых рынках (в большинстве случаев на биржах фондового рынка) или публичной подписки через кредитные организации. Понятие эмиссия достаточно полно раскрывается через изучение национального законодательства страны обращения ценных бумаг.
  4. В отличие от неэмиссионных, ценные бумаги эмиссионные могут иметь бездокументарную форму выпуска, как, например, опционы или фьючерсные контракты.
  5. Эмиссионные Финансовые активы могут свободно обращаться как на биржевых площадках, так и вне их.

Основные виды

Как уже было сказано выше эмиссионными ценными бумагами являются финансовые документы, которые вправе выпускать компании и организации, прошедшие специальные процедуры государственной регистрации и имеющие статус публичных субъектов.

Непосредственно к эмиссионным ценным бумагам относятся:

  • Акции публичных компаний и корпораций, чьи акции прошли процесс эмиссии и могут торговаться как на фондовых биржах, так и в рамках обычного коммерческого оборота.
  • Корпоративные долговые обязательства. Эмиссионные корпоративные ценные бумаги — это, прежде всего, облигации и некоторые формы векселей.
  • Эмиссионные долговые ценные бумаги в виде облигаций государственных и муниципальных органов власти. Эти финансовые инструменты, предназначенные для привлечения средств инвесторов с целью реализации общественно значимых проектов, могут иметь свою специальную форму эмиссии.
  • Производные ценные бумаги. Эмиссионные ордерные ценные бумаги – это, прежде всего, различные виды опционов и фьючерсов, широко используемых для различных торговых операций (в основном для операций страхования рисков или хеджирования).
  • Некоторые виды векселей. В настоящее время вопрос: является ли вексель эмиссионной ценной бумагой, определяется конкретными целями и видами выпуска (эмиссии). В практике случаи, когда вексель является эмиссионной ценной бумагой, довольно редки.

Такой метод привлечения долгового финансирования используется, например, банками, когда на рынок выпускается большой пакет (одним траншем) векселей для кратковременного погашения собственных обязательств (например, кассового разрыва, выплаты по искам или для срочного выкупа с рынка своих собственных акций).

Общее понятие эмиссии и порядок ее проведения

Приведенные выше виды эмиссионных ценных бумаг, акции и облигации (и их производные) являются доминирующими на рынке ценных бумаг, поскольку сама процедура эмиссии предполагает определенную проверку эмитента (его платежеспособность по долгам, общее финансовое состояние и т.п.).

В общем виде размещение эмиссионных ценных бумаг производится через специальные и четко регламентируемые процедуры, определяемые законодательством.

Принятие решения о выпуске утверждается, например, общим собранием акционеров, которые принимают решение путем прямого тайного голосования.

Это решение, оформленное соответствующим образом, является необходимой формальной процедурой подготовки «Проспекта эмиссии».

Проспект эмиссии, прошедший аудит и государственную регистрацию, является документом, который определяет всю техническую и юридическую стороны процесса.

Андеррайтинг, процедура IPO — это сама технология эмиссии, которая начинается от формирования списков клиентов среди потенциальных инвесторов до размещения пакета акций на фондовой бирже.

Совет!
Весь процесс размещения обязательно проходит государственную регистрацию, что является именно тем фактором, который определяет ликвидность ценной бумаги, а значит и уровень доверия к ней.

Поскольку эмиссионные ценные бумаги — это очень важный элемент финансовой системы, то столь затратная и тщательная подготовка ценных бумаг к выходу на рынок является гарантией того, что работа этой тонко настроенной структуры не будет нарушена попаданием на рынок некачественных (очень рискованных) активов.

В завершение этой статьи имеет смысл сказать несколько слов о том, что эмиссионные и ценные бумаги других видов и классов являются эффективными инструментами управления капиталом и его приумножения.

Сходства и отличия

Независимо от разновидности ценные бумаги имеют определенный набор общих свойств, которые выделяют их как класс:

  • доступ;
  • оборот;
  • стандартизация и серийность;
  • признание;
  • документирование;
  • ликвидность;
  • риск.

Держатели одинаковых ценных бумаг имеют одни и те же права, а выпуском могут заниматься частные компании и государство.

Эмиссионные ценные бумаги наделяют одними и теми же правами своих владельцев, что не зависит от даты приобретения. Неэмиссионные же могут предоставлять разные условия даже при условии выпуска в один и тот же срок. Связано это с специальными условиями эмиссии и обращения.

Различные характеристики эмиссионных ЦБ

По форме владенияИменные
На предъявителя
По форме существованияДокументарные
Бездокументарные
По срокам существованияБессрочные
Срочные
По стадии обращенияПервичные
Вторичные
По типу получения доходаПостоянный
Процентный

Именные и на предъявителя

Именные ЭЦБ — ценные бумаги, данные о владельцах которых доступны эмитенту в виде реестра собственников ЦБ. Переход прав и осуществление их нуждаются в обязательной идентификации держателя. Именные эмиссионные ЦБ обычно выпускаются в бездокументарной форме.

Ценные бумаги на предъявителя – это ЦБ, перевод и реализация закрепленных прав которых, не нуждаются в идентификации держателя.

Документарные и бездокументарные формы

Формы эмиссионных ЦБ бывают следующих способов исполнения (формам выпуска):

  • документарные – данные держателя указываются в сертификате;
  • бездокументарные (к примеру, акция) – данные владельца указаны в записях по счету ДЕПО. Эта форма предполагает закрепление прав не на бумажном носителе (документе), а при помощи электронно-вычислительной техники.

Все ЦБ различаются способом передачи прав на них. ЦБ на предъявителя сразу имеют силу вслед за вручением. Субъект, выдающий ЦБ, ответственен только в случае предоставления держателю фальшивого документа. Переход прав при именной бездокументарной ЦБ совершается с того времени, как вносятся данные по лицевому (ДЕПО) счету нового держателя. При документарной ЦБ – передача прав в момент передачи сертификата. По ордерным ЦБ — переход прав происходит посредством передаточной надписи и подписи индоссата.

По типу получения дохода

Все эмиссионные ЦБ предусматривают для владельцев этих бумаг получение постоянного (процентного) дохода. Владельцы простых акций имеют прибыль в зависимости от уровня дохода организации за отчетный период. Держатели привилегированных ЦБ имеют прибыль все время, но фиксированной величины.

По срокам обращения

Эмиссионные ЦБ могут находиться в обращении от одного года до тридцати лет. В сущности, бессрочные бумаги ограничены сроком деятельности эмитента (понятие эмитент означает – выпускающий, субъекты, имеющие право выпускать).

Доход инвестора по приобретенным облигациям

Доход инвестора по приобретенным облигациям может складываться из двух составляющих: периодических выплат в оговоренном размере (купонный доход) и разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения (дисконтный доход).

Срок размещения облигаций

Фактически на рынке облигаций осуществляются средне – и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет. Доход по облигации как правило выплачивается раз в полгода.

Отличия облигаций от акций

В отличие от акции, представляющей собой собственный капитал акционерного общества, облигация рассматривается как заемный капитал.

Акции размещаются только акционерными обществами, а облигации выпускаются любыми коммерческими фирмами и государством. Если по акции выплата эмитентом ее номинально стоимости осуществляется только в случае ликвидации акционерного общества, то по облигации в обязательном порядке полагается выплата номинальной стоимости при выкупе (погашении) облигации.

Облигации по виду эмитента

По виду эмитента облигации делятся на государственные и корпоративные.

Государственные облигации размещаются государством или от его лица, а корпоративные облигации выпускаются коммерческими организациями различных видов.

Государственные облигации – это форма существования государственного долга. Выпуск в обращение государственных облигаций может использоваться для решения следующих основных задач:

  • финансирование дефицита государственного бюджета;

  • финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;

  • регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены, инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.

Облигации по виду обеспечения

Существует два основных вида облигаций:

1. классические (необеспеченные) облигации. Это облигации, дающие право владельцу облигации получать доход, который устанавливается при размещении облигации и на возврат вложенной инвестируемой суммы.

Такие облигации являются необеспеченными облигациями, так как не имеют какого-либо имущественного обеспечения. Гарантией выплат по таким облигациям выступает высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, в полном объеме выполняющей свои обязательства по облигациям.

2. обеспеченные облигации – это облигации, которые дают такие же права владельцам-инвесторам, что и классические облигации, а также право на получение части собственности эмитента, которую эмитент предлагает в качестве обеспечения по облигациям.

То есть, обеспеченные облигации – это облигации, исполнение обязательств по которым полностью или частично обеспечивается залогом (облигации с залоговым обеспечением), поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. В случае невыполнения эмитентом своих долговых обязательств залог продается на рынке, а вырученные средства идут на погашение долгов перед кредиторами, т. е. владельцами данного вида облигаций.

Как происходит и чем регулируется эмиссия

Термин «эмиссия ценных бумаг» имеет два значения:

  • Выпуск ценных бумаг, т.е. совокупность ценных бумаг одного эмитента данного вида, класса, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия первичного размещения.
  • Выпуск ценных бумаг в обращение, т.е. процесс, установленная законом последовательность действий эмитента по первичному размещению ценных бумаг.

Эмитент ценных бумаг — это юридическое лицо, орган исполни­тельной власти местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.

В Российской Федерации эмиссия эмиссионных ценных бумаг регламентируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», Федеральным законом «Об особенностях эмиссии обращения государст­венных и муниципальных ценных бумаг», постановлениями Федераль­ной комиссии по рынку ценных бумаг.

Государственная регистрация

Эмиссия любых эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации, так же как и в мировой практике, подлежит процедуре государственной регистрации, а в определенных случаях — процедуре регистрации проспекта эмиссии.

При эмиссии эмиссионных ценных бумаг их размещение может осуществляться за счет:

  • распределения акций среди учредителей АО при его учреждении;
  • распределения среди акционеров АО;
  • подписки;
  • конвертации.

Подписка ценных бумаг — это размещение ценных бумаг на основании договоров, в том числе договоров купли-продажи, мены.

Различают открытую и закрытую формы подписки:

  1. Размещение ценных бумаг путем открытой подписки (публичное размещение, публичная эмиссия) — это размещение ценных бумаг среди неограниченного круга лиц, состав которых заранее неизвестен.
  2. Размещение ценных бумаг путем закрытой подписки (частное размещение) — размещение ценных бумаг среди заранее известного круга лиц.

Процедура эмиссии ценных бумаг, размещаемых подпиской, включает следующие этапы:

  • Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг.
  • Подготовка проспекта эмиссии (в случае, если государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта (эмиссии)).
  • Государственная регистрация выпуска ценных бумаг и в необходимых случаях — регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.
  • Изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае выпуска ценных бумаг в документарной форме) и раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг (если государственная регистрация сопровождается регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг).
  • Подписка на ценные бумаги.
  • Регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.
  • Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска ценных бумаг в случае, если государственная регистрация сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг.

Государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии в следующих случаях:

  1. открытая подписка на ценные бумаги;
  2. во всех остальных случаях, если число приобретателей ценных бумаг превышает 500 и/или номинальная стоимость выпуска (номинал эмиссии) ценных бумаг превышает 50 тыс. МРОТ.

Размещение ценных бумаг осуществляется только после государственной регистрации выпуска.

Проспект эмиссии

Проспект эмиссии — документ, составленный по установленной форме, содержащий необходимые сведения об эмитенте и ценных бумагах эмитента.

Проспект эмиссии ценных бумаг содержит следующие разделы:

  • Данные об эмитенте.
  • Данные о финансовом положении эмитента.
  • Сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг.
  • Сведения о размещаемых ценных бумагах.
  • Дополнительная информация.

Эмиссия ценных бумаг — это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Эта последовательность включает:

  1. принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;
  2. регистрацию выпуска;
  3. изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
  4. размещение ценных бумаг;
  5. регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется:

  • при учреждении акционерного общества;
  • при увеличении размеров первоначального уставного капитала акционерного общества посредством выпуска акций;
  • при привлечении заемного капитала юридическими лицами, государством, государственными органами или органами местного самоуправления путем выпуска облигаций или иных долговых обязательств.

Формы и признаки

Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в форме:

  1. частного размещения, т.е. с регистрацией выпуска, но без публичного объявления о нем, без подготовки проспекта эмиссии и его регистрации, без рекламы и раскрытия информации, содержащейся и отчете об итогах выпуска ценных бумаг. Это разрешено в случае, если общий объем эмиссии не превышает 50 тысяч МРОТ, а число владельцев ценных бумаг не превышает 500;
  2. открытой продажи, т.е. с регистрацией выпуска и проспекта эмиссии, предполагающего раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска ценных бумаг. Такой порядок обязателен и в случае, если число владельцев превышает 500, а также, если общий объем эмиссии превышает 50 тысяч МРОТ.

Открытая продажа отличается от частного размещения именно обязательной регистрацией проспекта эмиссии, раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии и в отчетах об итогах выпуска.

Поэтому эмиссия ценных бумаг при публичном размещении дополняется:

  • подготовкой проспекта эмиссии ценных бумаг;
  • регистрацией проспекта эмиссии;
  • раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
  • раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Эмиссионная ценная бумага должна характеризоваться одновременно следующими признаками:

  1. закреплением совокупности имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных федеральным законом формы и порядка;
  2. размещением выпусков;
  3. иметь равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Выпуск ценных бумаг — совокупность ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав и имеющих одинаковые условия первичного размещения. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер.

Регистрирующий орган — орган государственного управления, осуществляющий государственную регистрацию выпусков ценных бумаг. Основной регистрирующий орган — ФКЦБ.

Регистрацию выпусков корпоративных ценных бумаг эмитентов, находящихся в соответствующих республиках и регионах, осуществляют региональные органы государственной регистрации. Банк России выполняет функции по регистрации выпусков ценных бумаг коммерческих банков.

В функции региональных органов государственной регистрации входит:

  • прием и рассмотрение документов, необходимых для регистрации выпуска ценных бумаг;
  • принятие решения о государственной регистрации или отказе от нее;
  • ведение реестра зарегистрированных или аннулированных выпусков ценных бумаг;
  • контроль информации об эмитенте;
  • рассмотрение жалоб и заявлений по поводу действий эмитентов, нарушающих права акционеров.

Нормативные акты

Основными нормативными актами, регулирующими отношения, которые возникают при эмиссии ценных бумаг, являются:

  1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;
  2. стандарты эмиссий акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии;
  3. стандарты эмиссий акций и облигаций и их проспекты эмиссии при реорганизации коммерческих организаций.

Понятие долевых ценных бумаг

Долевые ценные бумаги — это инвестиционные активы, посредством которых покупатель приобретает долю в имуществе компании. Одновременно новый совладелец компании получает право на получение части доходов от бизнеса соразмерно его доле в нём. Компании не всегда приносят прибыль, поэтому в случае ухудшения финансового состояния организации все её совладельцы несут денежные потери в рамках сделанных ими инвестиции.

Разберём пример с акциями — самыми известными долевыми ценными бумагами. После вложения средств в акции есть четыре варианта развития событий:

  1. Акции растут в цене.
  2. Стоимость ценных бумаг и размер доли не изменяется;
  3. Котировки долевых ценных бумаг падают;
  4. Банкротство компании.

Рост котировок.

Результат — получение инвестором прибыли в случае продажи доли и возможное получение дохода в форме дивидендов (части прибыли компании, направленной на вознаграждение акционеров).

Цена доли не изменилась.

Результат — дивиденды возможны, но прибыль в случае отчуждения активов отсутствует.

Стоимость снизилась.

Результат — акции продаются с убытком, но падение цен не всегда связано с отсутствием дивидендов.

Крах компании.

В случае прекращения деятельности компании прибыль для выплаты дивидендов отсутствует, а акции уже невозможно продать.

Примеры долевых ценных бумаг

Основными видами долевых ценных бумаг являются акции, инвестиционные паи, доли в бизнесе, ипотечные сертификаты участия.

Вид долевой ценной бумагиУчастие в управленииКто выпускает;Порядок формирования дохода;
Акция обыкновеннаяВладелец голосует на общем собрании акционеров;АО,ПАОРазмер и наличие дивидендов определяют акционеры
Акция привилегированнаяВладелец не имеет права участвовать в общем собрании акционеровАО, ПАОДивиденды гарантированы в фиксированном размере
ПайЕсли в фонде предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, пайщик участвует в общем собрании владельцев инвестиционных паёв.Паевой инвестиционный фондПо требованию владельца пай погашается посредством выплаты компенсации паевым фондом.

Определение долговых ценных бумаг

Долевые и долговые ценные бумаги являются инструментом для получения дохода. При этом каждый из типов имеет свои особенности.

Долговые ценные бумаги — это документы, позволяющие компании-эмитенту привлечь дополнительные средства и удостоверяющие права владельца на возврат долга и получение гарантированного дохода. При этом возврат денежных средств осуществляется в определённую изначально дату. По своей сути долговые ценные бумаги являются аналогом или даже формой договора займа.

Инвестор, приобретая облигацию, на момент покупки знает когда и какой доход он получит. Долговые ценные бумаги более стабильные, чем долевые, но акция может принести более высокий доход, чем облигация.

Источники

  • https://greedisgood.one/dolgovye-tsennye-bumagi
  • https://vsdelke.ru/ekonterminy/dolgovye-cennye-bumagi.html
  • https://zen.yandex.ru/media/id/5e76d8f938319e230cc2f935/dolgovye-cennye-bumagi—chto-eto-takoe-ih-osnovnye-vidy-5eb1494db13b286689784db5
  • https://www.audit-it.ru/terms/agreements/tsennaya_bumaga.html
  • https://www.kakprosto.ru/kak-883683-kakie-cennye-bumagi-otnosyatsya-k-dolgovym
  • http://finvopros.com/emissionnaya-tsennaya-bumaga-eto.html
  • https://dividendoff.net/investitsii/obligatsii/neemissionnye-czennye-bumagi.html
  • https://VFinansah.com/other/emissionnye-tsennye-bumagi
  • https://www.audit-it.ru/terms/agreements/obligatsiya.html
  • https://financc.ru/investicii/emissiya-tsennyih-bumag-eto.html
  • https://kopirublik.ru/cennye-bumagi-dolevye-i-dolgovye-ponjatie-i-sravnitelnaja-harakteristika/

[свернуть]